融通基金搪塞“疑似老鼠仓”事件

　　有承认，也没有否认，正在调查。这是融通基金对旗下两只基金嫌疑“老鼠仓”的首次表态。

　　融通基金4月11日公告的原话是：“公司对此高度重视，在第一时间向监管机关进行了报告，同时针对报道中所提及的四只股票的投资行为，认真展开了调查。

　　调查是一方面。如果抛开调查，翻开融通基金的人员、组织、背景架构，或将能够给基金业更多警示。

　　人员变动巧合

　　媒体朋友向记者介绍，发现融通“老鼠仓”嫌疑是一系列巧合的结果：在观察周蔷的时候，意外发现周蔷的四次进出的四只股票竟然巧合相伴融通旗下两只基金(融通新蓝筹、通乾基金)。

　　某基金公司人士评价，能够对融通产生“老鼠仓”质疑不仅仅是周蔷持有融通旗下基金持有的股票更重要的是两点巧合。其一，周蔷只持有这四只股票却都有融通的基金。如果周蔷还持有其他多只融通未参与的股票，倒也不能如此质疑(全聚德上市时的股东周蔷被证明非此周蔷)；其二，时间的节奏性上，从2006年参与新中基，到2008年二季度的广州冷机，再到三季度的海南海药和四季度的川化股份，周蔷的持股节奏连贯性很好，并精确的出现了融通基金的配合。

　　上述基金公司人士称如果这不是“老鼠仓”：“那就是不可思议的巧合。”

　　无巧不成书。当媒体将焦点对准周蔷，欲挖地三丈查出此人是谁时。另一个很巧的事情被媒体所忽视。

　　此事从一个季度之前说起。去年年底，原鹏华动力增长基金经理、鹏华普天收益基金经理离职，今年1月，上述两只基金均发布基金经理变更公告。但管文浩去向一直未见报道。据知情人透露，其职业生涯的下一个目标地就是融通基金。有说法是管文浩前往融通担任投资总监一职。

　　而巧的是，被怀疑“老鼠仓”的通乾基金的基金经理郝继伦是融通基金现任的投资总监。管文浩若前往出任，自然是取郝继伦而代之。

　　还有一个巧合，另一只“当事”基金——融通新蓝筹的基金经理是刘模林和戴春平，而刘模林为公司副总经理。一个副总经理、一个投资总监，两只当事基金的基金经理竟为公司投研部门的两位“话事”者。

　　周蔷是否与公司高管有密切关系呢？目前无法获得相关信息进行证明。

　　“老鼠仓”是否与明天系有关？

　　如果观察融通基金的组织架构和人员组成，有些特点耐人寻味。

　　首先观察组织架构。融通的组织架构概况是股东会下设董事会和监事；董事会下设董事长；而董事长下设风控委员会、督察长和副总经理。公司的投研、营销、信息技术等相关部门均由公司总经理来管理。

　　这是一个典型的金字塔式的组织管理结构。这个结构与集权管理体制相适应，其特点表现为层级结构，即在一个企业中，其高层、中层、基层管理者组成一个金字塔状的结构。他们的指令通过一级一级的管理层，最终传达到执行者;基层的信息通过一层一层的筛选，最后到达最高决策者。这种结构容易造成决策链过长、反应缓慢。

　　具体到融通的组织结构中，主管投研的总经理和风控委员会以及督察长属于同一级别，这意味着，即便风控委员会发现投研部门存在的问题，也无法立刻予以纠正，而需要上报董事长后再来决定。这同大部分基金公司由董事会直接管理风控委员会明显不同。后者风控委员会可以直接对投研差错进行管理。

　　另一方面，融通基金内部存在一些“派别”。比如业内将融通称为小“鹏华”。融通基金现任董事、总经理吕秋梅在2001年之前担任过鹏华基金的副总经理。该公司督察长吴志平、副总经理秦玮、投资总监郝继伦等也均在2002年前有过就职鹏华基金的经历。而且他们有在鹏华基金一起共事的时间段。

　　融通基金另一“派别”出自“明天系”。融通基金注册资本1.25亿元人民币。公司股东为新时代证券有限责任公司(60%)、日兴资产管理有限公司(40%)(Nikko Asset Management Co., Ltd.)。

　　而已经被资本市场广泛知道的是，控股股东新时代证券是“明天系”的旗下公司。“明天系”旗下还有长财证券(原河北证券)以及恒泰证券。

　　根据融通基金网页披露，融通基金董事长孟立坤曾担任河北证券有限责任公司总裁助理。另一董事马金声现任新时代证券董事长。

　　周蔷的操作是否同“明天系”有关？虽然“明天系”在资本市场上驰骋10多年，但目前没有任何迹象显示周蔷操作的四只股票有“明天系”的身影。相反，一私募机构董事长认为，“明天系”的资金量不会那么小，操作手法不会那么拙劣。