基金等机构做多逻辑探寻：流动性导致"不差钱"

　　A股市场的表现依旧抢眼。

　　4月8日跌幅达到3.76%的大阴线并没有阻止上证综指的上行态势，在4月10日和13日两个交易日连续跳空高开、突破年线之后，4月14日，上证综指报收于2527.18点或涨0.54%，站稳2500点整数关口。

　　这一点位较之上证综指去年10月底创下的1664点的低点涨幅已经超过50%，较之今年2月下旬从2400点调整下来的低点2037点也有了24%之多。

　　4月初冲击年线一役，机构决然提升仓位成为市场上行的主要推动力。据渤海证券研究所的基金仓位监测结果显示，上周140只股票型基金的平均仓位为80.15%，比前周上升1.98%；114只混合型基金平均仓位为68.36%，比前周上升0.84%。主动加仓幅度在5%以上的基金有78只，而主动减仓幅度在5%以上的基金只有21只。

　　近500点拉升的背后的投资逻辑，来自短期内国内宏观数据的回暖，和连续五个月新增信贷额屡创新高带来的“流动性充裕”。

　　不过在成功突破年线之后，尽管卖方研究机构已经喊出3000点的反弹高点，但是以基金为代表的机构对于后市的看法逐渐出现分歧。4月7-10日，此前较为谨慎的华安基金和易方达开始大幅加仓，此前一路看多的博时基金开始逐步减仓，包括金鹰和国泰基金等今年业绩排名靠前的公司也降低了仓位。

　　记者采访了解到，目前公募基金中对于目前上证指数的点位持有谨慎态度的大有人在，一家总部位于北京的基金经理14日对记者表示，“预计市场在这轮反弹之后可能会面临一个向下修正的过程，不过新增贷款不会出现超预期的萎缩和宏观数据短期不会恶化的情况下，之前的1800点到2000点仍旧有着较强的支撑力。”

　　目前市场参与者中对于后期风险预期主要集中在四个方面：一是目前A股市场的估值重新回到全球最贵市场行列，二是以美国为代表的外围市场走势对实体经济的影响，三是IPO、再融资放行和“大小非”减持的力度；四是央行对于此后的信贷政策的调控。