天治基金:宏观数据符合预期 经济已现好转迹象

　　国家统计局此次披露的数据基本符合预期。不管是居民消费价格（CPI），还是工业品出厂价格（PPI）都依然为负值，这已是普遍预期，区别只是数值大小有些许差别，因为根据此前对统计涉及的各种价格的跟踪，再考虑到基数的因素，价格指数保持负值并不意外。

　　超过30%的累积固定资产投资增速比预期的要好一些，而四月份单月34%的投资增速，表明在四月份投资仍在加速。从投资项目隶属关系上看，地方投资开始加速，并超过了此前落后的中央投资增速，这说明此前所担心的地方投资拖后腿的情况已发生改变。此外，房地产投资增速的逐步提高，也一定程度上缓解了对投资增长后劲不足的担心，这说明不断放大的房地产成交量开始对房地产的开工建设产生正面影响，如果这一局面能够得以延续的话，那么对投资就更加没有必要过分担心了。

　　从海关公布的进出口数据看，应该说，比预期的要稍微好一点。不管是进口，还是出口，下滑的程度都比预期轻一点，而环比则均实现了正增长，这说明外贸形势尽管依然十分严峻，但是并没有出现持续恶化的情况。在海外经济有望企稳的环境下，预计未来的出口形势也会有所好转。

　　综合来看，尽管消费的数据还没有正式公布出来，但是从投资和出口的情况来看，中国经济已出现好转迹象。