一、09年5月份指数基金市场表现回顾

　　09年5月，A股市场上沪深300涨幅为5.22%，其中上证综指涨幅为6.27%，深证成指涨幅为6.58%。受基础市场上涨影响，5月份，各指数基金也都为投资者获取了不错的正回报，其中，跟踪深证100指数的易方达深圳100ETF收益表现最好。

指数基金09年5月收益表现
名称	5月净值 增长率(%)	5月净值超越 基准增长率(%)	成立以来 净值增长率(%)	成立以来净值超 越基准增长率(%)	成立时间
易方达深证100ETF	6.67	0.21	203.42	-19.66	2006-03-24
易方达上证50	6.27	1.23	129.22	53.74	2004-03-22
融通深证100	6.23	0.09	202.96	-17.36	2003-09-30
长盛中证100	5.83	1.35	27.22	-25.74	2006-11-22
大成沪深300	5.60	0.39	105.88	-44.27	2006-04-06
嘉实沪深300	5.52	0.56	170.66	-17.76	2005-08-29
万家上证180	5.36	0.52	156.21	25.14	2003-03-15
长城久泰中标300	5.35	0.78	177.29	47.98	2004-05-21
融通巨潮100	5.31	0.50	188.15	-2.10	2005-05-12
博时裕富	5.30	0.34	140.09	24.52	2003-08-26
富国天鼎中证红利	5.28	0.11	34.13	-4.83	2008-11-20
工银瑞信沪深300	5.20	5.20	11.20	11.20	2009-03-05
华安上证180ETF	5.17	0.09	135.77	0.11	2006-04-13
国泰沪深300	5.09	0.38	-44.11	-3.11	2007-11-11
广发沪深300	5.07	0.11	45.16	-2.49	2008-12-30
南方沪深300	5.07	5.07	7.80	7.80	2009-03-25
银华道琼斯88精选	5.04	0.43	271.44	173.61	2004-08-11
华夏上证50ETF	4.90	-0.15	158.36	22.29	2004-12-30
友邦华泰红利ETF	4.85	0.13	43.41	-13.76	2006-11-17
华安MSCI中国A股	4.26	1.78	207.49	60.08	2002-11-08
华夏中小板ETF	4.04	-0.74	103.50	9.07	2006-06-08

　　数据来源：WIND，好买基金研究中心 数据截止日：2009-5-31

　　二、指数基金短期需适当谨慎，长期可战略持有

　　5月份政策面整体依然维持利多，市场的流动性也继续保持充裕，因此市场在方向上也维持了震荡攀升。但应该看到5月份宏观面和政策面也出现了一些微妙的变化，并导致了市场在5月下半月出现小幅调整。首先，经济复苏过程中若干宏观指标继续让人担忧，如发电量的持续下降，4月份全国发电量为2747.63亿千瓦时，同比下降3.55%，环比下降3.04%，这说明微观层面上企业生产恢复并不乐观；再如，企业所得税收入4月份同比下降27%，也说明了企业盈利依然处于较低的水平。

其次，信贷拐点出现，信贷规模或将连续下降。并且，央行在继续执行适度宽松货币政策的同时，也提出要“引导金融机构合理增加信贷投放，优化信贷结构，防范潜在的风险，提高信贷支持经济发展的质量”。第三，证监会于5月22日发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》，向社会公开征求意见，并明确将在《指导意见》征求意见结束及正式发布后安排新股发行，这意味着长达8个月的IPO暂停局面或将在6月份重新启动。主板IPO重启先于创业板推出多少有些出乎市场的意料，这也将给市场短期的走势带来更多变数。最后，近期监管部门重拳出击内幕交易，也对市场的投机气氛产生了一定的警示和抑制作用。

　　总之，上述这些变化再加上A股高企的估值，使当前的市场进入了一个敏感区域，一些投资者又开始趋于谨慎。但是从长期来看，中国经济的复苏和增速可能仍是世界上较快的，鉴于A股目前整体上仍在一个合理的投资区域，收益长线的投资者可继续持有。