长盛同庆基金分离的A、B两部分上市后，虽然净值基本维持在1元，但整体出现了折价，认购资金阶段处于小幅亏损状态，长盛同庆如何走出困境呢？

　　勉强加仓可能加剧折价

　　整体而言，同庆A+B类似一个三年期的超级大盘封闭式基金。

　　就目前的市场状态来看，同庆的基金经理估计将采取逐步提高仓位策略。在此建仓阶段，如果大盘继续上涨，建了部分仓位的同庆B，即便考虑了放大杠杆，也未必能赶上指数基金或某些热门股涨幅。同庆B很可能继续折价。

　　那么，如果建满仓会如何呢？最坏的结果就是建仓后大盘下跌。当然，同庆B的折价率很可能随着下跌而缩小，暴跌到一定程度甚至会出现大幅度溢价（可参考瑞福进取在熊市中的表现），但这是“失败”的溢价，也就是交易价格大幅低于1元的溢价。当然，也可能碰上好的结果，就是同庆B满仓后大盘继续涨。此时我相信同庆B仍将长期存在折价，当然这种折价与前面对应属于“健康”的折价，因为它的净值是不能马上兑现的。至于1.6倍的杠杆放大和折价对冲以后，同庆B的涨幅能否超越同期指数基金，这就难以判断了。

　　总而言之，同庆只要加仓，基本会导致折价扩大，这样不管在何种市场背景下，认购者扭亏盈利出局的希望又会减少几分。只有碰到极端的情况，同庆的价格才有希望跟随净值被动地回到面值。同庆B的持有者还不如期待一种更主动的局面出现，那就是让同庆B持大量现金，成为一种特殊的抄底工具。

　　大量持现金或能走出困境

　　在估计大盘将可能继续上涨但不是特别有把握时，一个有经验的投资者显然不会去买一个三年后才能结算、仓位调整不透明的封闭式基金，而应该是买开放式基金、指数基金或者更可能的是索性自己选股。相反，当大盘处于下跌后期，跌势趋缓或大盘趋稳后，有放大杠杆的特殊基金将成为中线抄底者的首选目标。所以，同庆很可能在熊市中更受到青睐，更可能产生溢价。

　　更要强调的是，“持币待跌”的同庆B，未必等的是现在2800就开始下跌，它可以等大盘涨到3000点、4000点甚至5000点再下跌！只要有一次像样的大跌，跌得让中线买家有冲动去战略性地大量建仓，那同庆B就有希望被追捧为抄底的最佳工具。只要同庆在此之前坚持持大量现金，尽量不损耗净值，价格就有可能返回到面值以上。

　　当然，同庆持现金策略的最大风险是，基金根据契约必须在六个月内建仓至少60%。如果大盘一直稳步攀升，而同庆直到最后一刻不得不被动建仓，这就是最糟糕的情况。市场上也有一种观点认为，同庆持有现金越多、时间越长，大幅度折价的概率就越高。从上述分析可以看出，这种观点也有其道理。只是，六个月内出现一次20%以上的调整与六个月内直线上涨，哪个概率更高？这点投资者可密切关注。