本周股市小幅上涨，继续创出反弹新高；但在接近3000点的敏感位置时，市场上涨动力有所削弱，观望气氛较浓。从基金的操作上看，近期基金的操作方向显示出一定程度上的谨慎，本周更是进入了较为明显的观望期。

　　基金仓位平稳

　　据德圣基金研究中心监测数据显示，截至6月25日，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位都基本保持不变。

　　其他类型基金平均仓位大多保持稳定：由于华安配置增仓明显，仅包含两只基金的转债混合基金平均仓位41.46%，相比前周上升7.01%；偏债混合基金平均仓位20.63%，相比前周增加1.26%；保本基金平均仓位18.15%，略降0.73%；债券型基金平均持有股票8.12%，微升0.2%。

　　基金仓位操作分歧缩小

　　从基金总体动向来看，本周基金仍然延续了一定的仓位操作分化，但相比前周分化程度缩小。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，本周有92只基金主动增仓幅度超过2%，其中，主动增仓5%以上的基金有22只。另一方面，减持基金的数量有所增加；109只基金主动减仓幅度超过2%，其中，减仓5%以上基金数量也达到41只。

　　虽然本周仓位变化并不突出，但从数周仓位变动累计的结果看，基金对后市判断和操作心态已经有了较为显著的差别。大型基金公司中，嘉实明显偏向谨慎，旗下基金仓位一致下降。数据显示，嘉实主题精选本周仓位大幅下降15%，其股票仓位由6月19日的接近90%降至74.61%，成为本周减仓最多的基金。华夏旗下的主打基金仓位水平较高，部分定位不同的基金仓位变化较灵活。易方达和南方旗下基金则仓位高低不一，南方系基金集中在中等仓位。从中型公司的仓位策略来看，目前倾向中高仓位的居多；中邮、交银、大成等基金仍然保持重仓；海富通、融通等前期重仓的基金公司则减仓较为明显。

　　基金观望气氛浓厚

　　本周，大盘蓝筹板块继续成为股指走强的主要支撑，但行业表现不一，钢铁、地产、金融继续保持强势，而石化、有色、煤炭股的走势则较为疲软。这对基金产生了怎么的心理影响呢？

　　德圣基金研究中心指出，本周基金整体上的操作延续了近几周的基调，即在看多心态下小幅调整应对短线压力。随着股指冲击3000点心理关口，对短线市场调整压力的预期正在逐渐增强，而多数基金在市场震荡中也选择了小幅减仓；但在震荡下跌后也有部分基金重新进入。虽然对后市判断分歧较为明显，但在股指冲击高位、缩量震荡的情形下，基金操作进入一个相对观望期。