国投瑞银：下半年A股继续上行

　　瑞福优先价值将凸显

　　□ 闫铮 庄少文

　　截至6月30，瑞福进取今年净值增长率达108.9%，冠绝上半年基金收益排名榜。对此，国投瑞银瑞福分级基金经理康晓云表示，仍看好下半年A股市场。

　　康晓云指出，随着2008年底开始的中国经济增长驱动因素内向化和产业转型所致的技术提升的进展，中国经济发展的可持续性将获得更为可靠的保障，这一因素也将导致2009年下半年股市投资价值的成长将是稳健的，可长期持续的。

　　刘凯表示，今年7月中旬瑞福优先二次开放时，申赎价格是以7月16日的瑞福分级基金份额净值来确定。因为7月16日的净值属于未知价，假设6月19日是开放申购赎回日，当天瑞福分级基金净值为0.742元，瑞福优先参考净值为0.946元，投资人只能以0.742元的价格赎回，其中的差额0.202元也被称作“安全垫”，就是瑞福优先享受到的“有限本金保护”，提前赎回的投资人不能带走，而在此次申购优先的投资者，只要连续持有三年，即可承继前面持有人放弃的“安全垫”。

　　刘凯分析，在今年开放日选择继续持有或申购的投资人，不仅在于看好“安全垫”，也看好瑞福优先此前积累的基准收益差额，今年选择申购的投资人，假如三年后市场持平或上涨，持有人可能会享受到可观的潜在收益。根据产品合同约定，瑞福优先将优先获得基准收益分配，如果市场继续上涨，还能分享超额收益。瑞福优先的年基准收益是以当年1年期银行定期存款利率上浮3%，截至2009年7月16日，瑞福优先累计的年基准收益率差额为9.81％。超额收益是指满足瑞福优先基准收益配后的剩余部分按1：9的比例对瑞福优先和瑞福进取进行分配。2008年初瑞福分级基金首次分红，瑞福优先每10份获0.545元的分红额中，即包括基准收益和超额收益。