华夏、建信、银华、泰达荷银3000点看市：发电量有望下半年转正，出口下滑会逐渐得到逆转

　　去年6月看似已经遥不可及的3000点，就在今年7月，出乎市场预料地来临。在大约一年的时间里，上证综指走出了一个近似倒立的等腰三角形的走势。

　　重新站上3000点，你可能因为该不该出货而焦虑；也可能因为该不该买入而犹豫。理财周报记者进行了为期一周的采访，探寻多位基金公司人士的观点，你或许可以从中找到答案。

　　建信基金：内需仍将是

　　经济反弹的主导

　　今年上半年，A 股市场取得了惊人涨幅，上证指数62.5%的上半年涨幅为历史上第二高。

　　“A股上半年的猛烈爆发得益于经济和流动性几乎同时触底反弹后的叠加效应。货币政策在2008年四季度的转向使得流动性状况发生逆转，而同时启动的财政刺激政策加速了经济从底部反弹的进程。”建信基金一研究员对理财周报记者表示，“对经济逐渐上行的预期为市场反弹提供了基本面支撑，并且这种预期在上半年内不断得到验证，而流动性充裕程度持续超出预期，为A股在反弹道路上走得如此之远提供了保证。”

　　●乐观看待下半年，关注与固定资产投资及上半年涨幅滞后的行业

　　不过，虽然A股已经超过3000点，但建信基金显得依旧乐观：“展望下半年的趋势，我们整体上偏乐观一些。主要考虑到以下几个方面：流动性在边际上有所衰退，但仍然相当充沛；实体经济复苏后转向高增长高通胀的格局已在预期之内，但未来真实走向仍需验证；目前的市场估值水平还有提升余地，但从结构上看，除银行外的部分行业需要盈利跟上，以稀释掉过高的估值水平。”

　　“在未来半年，内需仍将是经济反弹的主导，尤其是与固定资产投资相关的行业，将是符合这一逻辑的投资标的。具体说来，包括主导此次经济反弹的金融、房地产以及与此相关联的工程机械、钢铁等行业，具备较强资源属性的煤炭行业，以及与外需相关性较低、增长确定性比较高的食品饮料、商贸、医药等行业。除此之外，我们建议在下半年重点关注上半年涨幅相对滞后的行业。”上述建信基金人士表示。

　　银华、华夏基金：今年“保八”可能性极大

　　保持乐观的基金公司不只建信基金一家。

　　“宏观经济方面，全球经济目前正处于从衰退走向复苏的转折点上，多数经济体有望在今明两年进入经济的上行轨道。”银华基金研究部首席研究员贾鹏对理财周报记者表示。

　　对于近期表现良好的新兴市场，银华基金认为，由于经济结构问题相对要小、内需增长空间大，以金砖四国为代表部分新兴市场国家经济在下半年表现会更为优异。

　　●下半年发电量可能转正、中国出口有望随美国经济企稳而逐步恢复

　　“中国经济2009年‘保八’可能性极大，”贾鹏表示，“从总体来说，明年中国经济二次跳水的可能性较小。预期房地产投资将在下半年启动，发电量有望在下半年转正，出口大幅下滑的势头也会逐渐得到逆转。随后，如果出口同比降幅缩窄，届时市场对宏观经济的信心会更为坚定。”

　　华夏基金对于目前的经济形势也很看好。

　　华夏沪深300指数基金拟任基金经理方军表示，中国经济正处于复苏的趋势中，从今年上半年经济数据看，2009年全年GDP增长8%的目标有望实现。

　　方军认为，下半年中国出口有望随美国经济企稳而逐步恢复，国内房地产投资和私人投资回升的可能性更大，企业盈利改善预期良好；此外，A股市场的流动性保持充沛，IPO重启等对市场的影响是短期的。基于以上判断，华夏基金对下半年市场持谨慎乐观态度。

　　泰达荷银：股指短期或将震荡整理

　　就在上证综指连续4天上涨于7月6日站上3100点之后，7月7、8日，市场连续回调，7月9日大盘再拾升势。

　　“中国A股持续攀升涨幅偏大，股指短期或将震荡整理。”泰达荷银基金相关人士表示。他认为，在市场对经济复苏预期普遍乐观、国内宽松的货币政策及近期海外资本流入的情况下，仍然对整个市场走势持乐观态度，市场强势仍将延续。但由于股指近期持续上行且涨幅偏大，若结构性分化持续加剧、赚钱效应减弱，将对整个市场信心造成一定程度的负面影响；市场持续强势的基础——业绩提升尚需时间来确认，因此，股指短期或将具有震荡、整理的要求。

　　上周市场在大盘蓝筹股轮动上行的带动下继续冲高，成交量温和放大，市场进一步活跃。由于权重股的持续强势和板块的有效轮动，稳定了股指重心。

　　泰达荷银基金指出，成交量温和放大、新股申购踊跃也反映出投资者对后市的积极乐观态度，市场情绪依然活跃。这使得整个A股市场在外围市场震荡整理的过程中，依然能够保持强势。

　　●从中长期来看银行及房地产行业板块依然具备投资价值

　　另外，因前期信贷大幅增加，大宗商品价格普遍上扬，市场对未来通胀的预期明显增强。对于目前市场中出现的较强的通胀预期，天弘基金相关人士则表示：“今年下半年出现实质性通胀的可能性不高，大宗商品价格上涨主要是因为受到资金面推动以及经济复苏预期的影响，并非由实体经济需求推动，现在通胀还仅仅停留在预期阶段。通胀一般会晚于经济复苏。从国内看，宽松的货币政策虽然可能带来资产价格上涨，但也未构成通胀威胁。预计到2009年年底CPI指标才可能由负转正，通货膨胀至少在明年以后。”

　　天弘基金指出，伴随着通货膨胀预期的出现，大宗商品如石油、煤炭、有色金属等的价格往往会出现大幅攀升。此外，经济复苏中银行及房地产行业一般能先行好转，从中长期来看这两个板块依然具备投资价值。