今日是中国建筑上市的首日，上午大家还感叹新股神话继续，下午市场变脸相对。上证指数最低达 3174 点，收于 3266 点，盘中最大跌幅 7.68% ；深成指收于 13070.59 点，跌 766 点。

　　截至下午收盘，政策和消息层面并无特别情况发生，但是 A 股市场在扩容加速、政策微调、获利回吐、高估值压力等因素影响下，短期内调整压力增大。今天市场出现了这轮行情启动以来最大的调整主要是技术层面上的调整，从中长期来看，经济增长和上市公司业绩增长均超预期的情况下，市场仍将维持强势。考虑到很多机构在 2500 点甚至 2800 点之后才纷纷进场，资金成本较高，而近期新发基金规模有所扩大，增量资金入市明显，股指有望短期盘整稳固后进一步向上。

　　申万巴黎基金同时认为： 1 至 5 月的上涨行情属于向长期估值中枢回归（ 96 年以来 PE 均值保持在 30-35 倍、 PB3-4 倍），货币乘数上升和海外资金的流入将推动下半年股指继续上行。欧美等国家进一步实行宽松的货币政策，国际资金会流入 H 股 A 股。国内 6 月广义货币供应量（ M2 ）同比增长 28.5% ，创历史最快增速，货币乘数上升导致流动性充裕的格局将维持较长的时间，所以未来大宗商品、股市等资产上升的步伐不会停步。

　　我们依旧会遵循通胀预期思路，重点配置：能够抵御通胀的金融、地产、资产资源类等品种，看好供给弹性较小、具有稀缺性资源的公司。动态关注中游产业的复苏，相对看好钢铁、机械等板块。同时关注产业结构升级、兼并重组、区域经济等主题性的投资机会。如果短期上述板块跌幅较大，造成一定估值优势，我们将对该板块重点关注。