基金经理视野

　　在基金一致乐观的情况下大成基金认为：

　　本报讯 （记者吴倩）各大投资机构形成了今后5个月市场将会整体振荡向上的一致预期。面对这样的市场环境，大成基金明确表示，抓住行业轮动机会，选择涨幅领先于市场指数的行业板块进行重点配置，将是中期获得超额收益最重要的手段。

　　关注商业银行房地产

　　大成基金表示，“如果说，年初投资者对中国经济的前景还有分歧的话，那么这种分歧现在已经不存在了，高仓位或者追加仓位成为各大投资机构的共同选择，决定今后一个时期投资业绩的关键已经不是大类资产配置，而是对行业配置的把握和选择。”

　　“我的看法是大局已定，趋势不改。行业轮动，配置取胜。”大成基金研究部副总监、大成行业轮动基金拟任基金经理姚瑢指出。

　　具体来看，大成基金认为，商业银行、房地产和有色金属值得重点关注。

　　商业银行及大金融板块的当前估值水平是偏低的。整体经济的发展，必然要求房地产行业有超越平均水平的表现。有色金属行业的业绩表现对经济增长的弹性较高，即经济增长将带来其业绩的显著提升。通过在以上行业的超额配置，完全有可能在今年后半段将取得超越指数的收益。

　　经济结构转型机会

　　大成基金进一步强调，即使到2010年，行业配置仍将是超额收益的主要来源。2010年预计上市公司业绩增长比例在30%左右，同时通货膨胀压力也会逐步释放出来，因此，A股指数的期望估值水平在20倍左右。而当前A股指数的估值水平在27倍左右，指数的整体回调是一个大概率事情。在此情况下，重点对消费品、医药行业进行配置，将是2010年获取超额收益的主流。

　　在日前举办的2009国联安“点题成金”主题系列投资报告会上，国联安基金研究总监、国联安主题驱动基金拟任基金经理陈苏桥指出，中国的经济增长方式将由粗放型的增长逐步过渡到向“熊彼特式”的内涵增长。目前我国社会正从温饱型消费向小康型消费过度，消费增长将给相关行业带来投资机会，消费升级也正是国联安基金看好的五大投资主题之一。

　　除此之外，新农村建设、新能源、产业升级及自主创新等投资主题也将直接受益于经济结构转型。