□国金证券研究中心

　　富国天成基金主要投资于红利型股票与稳健成长型股票，其股价相对其他股票价格也都具有更好的稳定性。总体来看，富国天成基金的历史业绩表现出中高收益、中低风险的特征，这与基金投资于红利型和稳健成长型股票的定位是分不开的。

　　该基金净值在最近一年、最近半年分别增长22.12%、45.76%，在同业中处于中上游水平。

　　富国天成在设立之初，A股市场仍处在下跌期间，系统性风险较大。因此基金在股票市场上缓慢建仓，实行逢低买入的策略，股票仓位相对较低，同时在债券市场上买入收益率较高的企业债，获得了较好的收益。2008年四季度期间，A股市场出现了大幅反弹。富国天成基金提前判断出行情将出现转折，大举增持股票资产。2009年以来，富国天成基金仍然保持了较高的股票仓位，一季度末仓位为75.21%，接近契约规定的上限。总体来看，富国天成基金对于股指的把握能力较强，为基金的业绩作出了重要贡献。

　　富国天成基金对于行业的选择能力也非常出色，近期基金重点持有金融保险、房地产、采掘、金属和石油化工等行业，这些行业与经济复苏和资源品的相关性较强。富国天成基金的持仓结构符合未来市场的通胀预期。