A股市场自8月4日以来已经连续出现较大幅度的调整，而此前的7月29日，市场也曾出现剧烈下跌。长信基金认为，7月29日剧烈下跌以后，从卖方策略师的观点看，一致预期是上涨中正常的回挡，并不改变中期上涨趋势。

　　今年的行情明显具备“超跌反弹+预期引导”的双重特征，从“超跌反弹”的角度看，经过前期的上涨，剔除亏损公司以后，目前沪深300的静态PE大概在26倍，考虑到卖方宏观和策略预测2009年业绩增速中值在10%左右，明年20%左右，那么，目前的市场谈不上贵，并没有进入历史的风险区域。从“预期引导”特征看，市场短期运行的逻辑一直是围绕“经济复苏”这条主线，也就是说是经济复苏的预期在引导短期行情的波动，那么合乎逻辑的推断应该是，在经济复苏完全确认之前，这种现象还会延续，但随着时间的推移，这种策略的边际效应无疑会递减。总之，即便调整也是正常现象，而且如果出现调整，也将有助于稳固中期市场的基础。

　　长信基金指出，目前确实有人开始担心政策特别是货币政策或将转向，因此对市场短期造成了一些影响。但在经济复苏确认之前，政策的大方向不会改变，包括前期三大部委联合举办的新闻发布会也可能是为了澄清上述担忧，但这并不是说，政策尤其是货币政策没有“窗口指导”的可能性，而且后期这种“窗口指导”现象会越来越多。