8月A股大幅调整，进入9月，又出一波持续反弹行情。基金在3000点上坚守仓位，却选择在股指跌至2600点时减仓。号称具有专业水准的公募基金，又开始走散户路线了。上周偏股型基金的仓位约下降2%，其中60%以上的基金在选择减仓。

　　号称具有专业水准的公募基金，又开始走散户路线了。“据测算，上周偏股型基金的仓位约下降2%，其中60%以上的基金在选择减仓。”昨日，信达证券基金行业分析师李琛表示。自8月5日A股从3400点之上暴跌20%后，上周成基金减仓幅度最大的一周。而恰恰上周又是股市止跌反弹的开始。自上周二以来，A股已经从低点2639.76点反弹至昨日收盘的2946.26点，反弹幅度超过10%。

　　高点不跑低点出逃

　　此前，本报曾经报道过基金成A股最后的多头。因为根据统计，在大盘下跌时，有1/3的股票型基金跌幅超过大盘。分析人士也纷纷表示没有听到基金大幅减仓的消息。

　　基金在3000点上坚守仓位，却选择在股指跌至2600点时减仓。“据测算，8月24日至28日偏股型基金的资金加仓多于减仓，但减仓的基金比加仓的基金动作更大，因此出现偏股型基金仓位小幅下降不足1%的情况。这是近期基金首次出现仓位下降。”李琛表示。

　　上周的仓位下降则更为严重。据信达证券测算，上周基金仓位下降达2.1%，且偏股型基金中选择减仓的基金数首次多于加仓的数目，有60%以上的偏股型基金选择减仓。在基金减仓之后，A股出现连续上涨的势头，截至昨日已走出七连阳。大盘的表现再次令基金“大失所望”。

　　应对赎回压力赔本撤退

　　据悉，基金选择2600点时减仓，一个明显的外在因素是，投资者在3000点之下时选择赎回的更多了。因此，为了应对赎回压力，很多基金不得不进行减仓。

　　券商分析人士还指出，基金的持股多数没有亏损，希望在成本价之上减持。据悉，基金加仓速度最快的时期是在今年二季度，由于基金的心态纷纷由担忧被套转变为担忧踏空，多只基金快速加仓，此时大盘的点位在2400点至2600点间。因此，基金2600点减仓能够保证不亏损。

　　此外，基金的排名压力仍然存在，在出现多只次新基金纷纷跌穿面值的“惨状”后，偏股型基金不得不引以为戒选择减仓。

　　此次减仓绝非基金首次选择低点减仓。基金统计数据显示，2007年熊市时，基金就在站最后一班岗。而大盘跌到1600点时，偏股型基金的仓位普遍很低。可见，基金与散户的心态极为相似，即“该恐惧的时候贪婪，该贪婪的时候恐惧”。“尽管号称专业化，但是对我来说基金就是大散户。”一位分析人士直言不讳地指出。

　　重仓股出色表现成基金救命稻草

　　与散户高位接盘后的心情一样，公募基金寄希望于高位重仓的股票能够在本轮反弹中有良好的表现。恰巧，本轮反弹中表现最佳的的确是基金重仓股。正因为如此，尽管基金近期开始减仓，但仍然是本轮七连阳的最大受益者。

　　“在本轮反弹中，银行、房地产等基金重仓股表现很好，可以看出这轮反弹也是机构在拉，其中就包括基金。”中信建投分析师夏敏仁表示。

　　就板块而言，银行、房地产、有色金属、煤炭、钢铁、石油等基金重仓股，成为本轮A股反弹中表现最佳的板块，这造就了多只偏股型基金跑赢大盘，且不少股票型、混合型基金还跑赢了仓位最重的指数型基金，成为七连阳的最大受益者。