交银施罗德今日数据点评

　　今天，国家统计局宣布，8月份CPI同比下降1.2%，环比实现0.5增长；PPI同比下降7.9%，环比继续增长0.8%。

　　8月CPI同比下降1.2%，环比实现了0.5%增长。

　　8月份PPI同比下降7.9%，比上月减小了0.3%，环比继续增长0.8%，已经连续5个月实现了正增长。交银施罗德投研团队表示，PPI的同比降幅缩窄符合公司的预期。在进入3季度以后，去年高基数的效应将越来越小，今后的PPI将随着基数效应的消失以及环比的正增长，同比增速与CPI一样将会出现比较大的上升，年内可能就会转正。而价格环境的改善，对企业利润增速的正面影响也将在4季度得到明显的体现。

　　对于8月份工业增加值同比增加12.3%，比上月增加1.5%，交银施罗德认为也基本符合公司的预期，这再一次证明了工业正在步入稳步复苏的轨道中，在4季度应该还将继续上升。其中重工业同比增加13.2%，比上月大幅增加1.9%，说明重工业的大幅恢复还将继续。

　　关于此次宏观数据对于政策的影响，交银施罗德投研团队认为，总理在9月10日首次提及了“通胀风险”，说明通胀的隐患或许已经出现，但是目前政策仍然处于保增长阶段，所以今后保增长和防通胀之间的关系协调，将充分考验政策的灵活执行。