开放式基金表现

     股票型基金：本周，股票型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的单位净值增长率为2.24%，主动型股票基金平均收益率为2.24%，海富通领先成长、海富通股票、鹏华盛世创新夺得前三名，分别上涨4.69%、4.68%、4.50%。

    指数型基金平均收益率为2.00%。易方达上证50、银华道琼斯88、华夏上证50涨幅靠前，分别为2.19%、2.07%和1.81%。本周中小盘股表现较好，跟踪该类指数的基金表现靠前，目前来看，股指短期反弹，但是否能够持续仍有较大的不确定性，中期趋势仍然不明朗，此时不妨适当回避该类基金。

    混合型基金：混合型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的平均单位净值增长率为1.95%，其中一般型混合基金的增长率为1.99%，华夏大盘、金鹰中小盘、泰达荷银成长表现靠前，分别为5.09%、5.05%和4.57%。保本型基金本周平均上涨0.25%，南方避险位于前列，为0.47%。

    QDII基金：本周该类基金平均上涨1.38%，表现差于国内基金，投资较为分散的基金相对表现较好。目前海外市场有了一定的投资价值，投资者可将其作为组合配置的一部分以分散组合的风险、平衡收益，但要控制好仓位。

    债券型基金：债券型基金（不包括中短债）平均增长率为0.33%，泰信双息双利、招商安心收益、万家增强收益位于前列，收益分别为1.05%、0.94%、0.92%。唯一的短债基金，嘉实超短债本周上涨0.03%。在股指下行风险较大的形势下，可以将该类基金作为重点配置来分散组合的风险。

    推荐组合持续跟踪

     9月初，我们判断中期趋势不明朗的情况下，将稳健的策略调整为防御策略，投资者此时应当将重点放在控制风险上，回避指数型基金，并进一步降低组合中偏股型基金仓位，配置一定的货币型基金以增加流动性。据此我们对组合进行了调整，增加了低风险基金的比例，同时对偏股型基金进行了调整，调如了仓位相对较低，且资产配置偏向防御的基金。

     从本周表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为0.91%、0.62%和0.11%，从下图中看出，成长型大幅超越了比较基准，稳健型表现与比较基准相当，而防御型落后于比较基准，这主要是受申万巴黎盛利的拖累。

图1、组合推荐收益率图（%）

资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2009-9-14～2009-9-18      注：成长型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.3+债券型基金收益率*0.5+货币型基金收益率*0.2      稳健型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.2+债券型基金收益率*0.6+货币型基金收益率*0.2      防御型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.1+债券型基金收益率*0.6+货币型基金收益率*0.3      货币型基金收益率=货币型基金区间七日年化收益率均指/52

    在单品方面，从下表可以看出，我们推荐的偏股型基金中除了申万巴黎其余都超越了市场平均，但债券型基金都表现不佳，没有超越市场平均水平，这主要是因为本周股指上涨，配置股票较多的债基表现较好，而我们判断中期趋势不明朗的情况下，推荐债基以低股票仓位为主。

     银 华核心价值：该基金通过优选具备利润创造能力且估值水平具竞争力的公司，同时通过优化风险收益配比以获取超额收益，其在价值创造主导的理念指导下，以自下而上精选个股的投资策略为主，但同时也会根据形势的不同调整大类资产的配置。

     华宝宝康消费品：该基金看好消费品的发展前景，持续持有消费品组合，并注重资产在各行业间的配置，该基金的操作十分稳健，股票仓位持续维持在70%以下，在行业和个股配置上较为分散，这样的风格使其业绩持续表现稳健，无论在08年股指下跌的形势下，还是在09年股指上行的阶段，该基金的表现均位于同类基金中上等位置。这也使其中长期业绩表现突出，从04年8月以来一个完整的牛熊周期中，该基金排名第七。经历了牛熊考验的基金，值得投资者中长期持有。

     富国天瑞强势地区精选：该基金主要投资于强势地区具有较强竞争力的企业，该基金在以往的操作中除了07年表现不佳外，其余时间基本表现出牛市能攻、熊市能守的特点，06年股指上涨阶段和08年股指下跌时期，该基金业绩表现均位于同类基金中上水平，今年以来，该基金表现更为优异，位于同类基金中第13名，从中长期来看，其收益位于同类基金前20%，该基金表现可谓稳健。其投资风格较为灵活，对于股指节奏和市场热点的把握能力较高，前瞻性的判断使得基金受益匪浅，而富国基金公司的较强投研实力也将为基金的运作提供良好支持。

     申万巴黎强化配置表现较差，这是因为其股票仓位较低，属于较好的防御性品种，考虑到中期趋势仍不明朗，对于比较害怕承担风险的防御型投资者来说，继续持有该基金，控制风险是不错的选择，因此仍然将其保留在组合中。

    投资策略

     本周上证指数收于2962.67点，较上周2989.79点下跌27.12点，跌幅0.91%，周成交额为8611亿，较上周7200亿放大19%，周形态为冲高受阻回落。本周上证波动区间为2940-3068，幅度为128点，较上周波动幅度（168点）减少23%，震级2级，较上周减少1级。

     本周上涨和下跌行业比为2.4：1，电子信息、计算机类涨幅居前，因物联网概念涨幅均超过7%，银行、保险、钢铁跌幅较大，跌幅均超过2%。深沪个股上涨和下跌家数比为2.2：1，有8.7%的个股涨幅超过10%，仅有四只个股跌幅超过10%，个股算术平均12.90元，较上涨2.11%，明显强于上证指数的表现，本周A股流通市值为10.54万亿，较上周上涨0.21%，本周市场中小盘风格得以强化。

     9月11日至9月17日，开放式偏股型基金平均上涨3.79%，小于同期上证指数4.63%的涨幅，期间355只开放式偏股型基金收益率分布在7.67%和0.00%之间，广发聚瑞涨幅最大，而瑞福优先表现不佳，操作灵活的中小盘风格基金表现靠前。分类来看，指数型基金是涨幅最大的一类，平均上涨4.30%，股票型基金平均上涨4.06%，混合型平均上涨3.57%，而债券型基金上涨0.45%。

     本周五1日抹杀前4个交易日的反弹，反弹在第3周遇阻回落在情理之中：8月下跌839点，9月至今反弹429点，反弹幅度累计不小，占下跌幅度的51%；资金选择压制大盘蓝筹，疯狂操作物联网概念等中小盘个股，使市场维稳性质发生变异；上证在补完缺口后明显迷失方向。本周周波动幅度（3068-2942），位于众禄指数预测系统预测的范围3120-2905（上差52点，下差37点），本周众禄指数预测系统的预测很精准，指数遇阻于阻力区的下限3075，在支撑区的上限2950。

     根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间为3030-2900之间，市场重心有所上升，较本周2950上升35点至2985，下周阻力区间为3110-3030，支撑区间为2900-2850，本周焦点是2950的得失，下周关注的焦点是3000和2900：如周初大盘收复3000，反弹仍然可以维系；如周末大盘无法站稳2900，后市堪忧，所以下周多空转换仅在一线间。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果，本周舆情指数为78，投资者情绪仍然保持乐观。

     市场反弹受阻，使未来扑朔迷离，众禄基金研究所认为：未来10天的变化将决定中期的市场趋势，某种程度上将决定第四季度的走向，我们会更密切关注市场的变化，给投资者及时的建议。目前我们仍然维持防御策略。

     基金定投策略：“众禄定投红绿灯”——红灯。