经济全面复苏以后，反危机政策应分阶段退出

　　第三个想法，经济全面复苏以后，反危机政策分阶段退出。

这不是讲中国经济，是全球经济的总体看法，我个人认为，一项政策，特别是一项应急政策，不可能一成不变，不可能固化，一定会要发生调整，当然有两点值得调整，第一，什么时候开始，第二，开始时候以什么样幅度来调。我们关心的是这个问题，所以要注意时点，要注意力度，时点和力度取决于什么东西呢？取决于条件。我们现在看美国货币政策条件，扩张是空前的。美国减少了经济下滑的风险，缩短了危机时间，经济复苏比预期要早。市场流动性急剧增加。为了减少长期风险，防范通货膨胀和资产价格泡沫，奥巴马已经提名了，以缩短通货膨胀积累和资产泡沫形成的时间。他也知道在积累通胀，积累资产价格泡沫，但是在等几个条件变这个政策，我想他一定要想办法缩短这个条件，不能太长。因此要关注几个条件变化，我个人认为，GDP增由负转正，第二是CPI在2%左右持续上升。因为9月份9.8的失业率，8月份9.7，7月9.5吧，然后上一个月是9.4，结果又反弹了三个月，是到10%呢还是渐渐回落，格林斯潘说是会超过10%。最近两周领取失业救济的人数减少。当然我还看很重要的指标，美国八月份的汽车由30亿的刺激汽车计划，我要看有没有持续减少。因此年底和年初的失业率可能渐渐回落，这样才满足三个条件。我觉得他还是有这个东西，只是不说。所以增长、通胀和就业、失业率，现在最重要的是劳动力市场疲软，现在反奥巴马的尤其讲这个，讲政策不成功嘛。

　　澳大利亚率先加息，我所讲的是，随着澳大利亚的货币政策调整以后，欧美不会马上行动，特别是美国和英国，德国法国会着急，因为他们是这样，不仅要巩固销售经济复苏成果，还以这样来造成人民币升值的压力，美国的算盘不只一个算盘，所以会有两阶段的货币政策，把救市基金先赎回来。

　　中国呢，坚持积极财政政策，我个人认为，这个坚持应当会有几年。上一次98年提出的积极财政政策一直到04年，多长时间？6年。现在是不是情况比较好呢？我们的设施、供给比较好呢？不是。我们现在的公共基础设施依然短缺，依然是不足，我们的地铁不足，铁路不足，高速公路不足，我们现在五千万的汽车拥有量，然后外加环保设施、汶川大地震重建，这次国情之后，国家减灾专家委员专门去做了调研。德阳、绵阳、绵竹、北川，而且我们还要科技创新，除了这个是硬的，还有软的，还有养老院、医院、学校等等。我是50后的，很快要退休。这个阶段出生的人口一定会成为老龄人口，65岁以上的是占8.3%，我们一定要提前做准备，我们要做两个准备，一个是满足他的社保资金，第二是供给设施，我现在财政很好，经济开始恢复，新一轮的经济增长，如果不是提供足够的供给的话，变成负债、GDP下降的条件下，那个时候再搞，无能为力了。所以我比较呼吁积极财政政策不能轻易退出。财政政策既可以保增长又可以调结构，基础设施结构和产业结构，它可以搞民生，大部分是搞结构调整。货币政策要特别谨慎，当然我们现在讲货币政策适度宽松基本趋向不应该变，没到时候，条件不具备。最近央行实际上大家注意到，我们一到九月份信贷增加8.16，但是最近几个月是五千多、四千多、三千多。所以现在是两条路，当时谢国忠讲信贷的时候，我说偏稳，但是量比较弱。五千多还出乎市场预期。所以这个是第一步，信贷是数量性收缩，当然是试探性的，全年还是非常大。今年我想政府报五万亿，这个很厉害。第二步是价格方面，什么时候？不知道。现在不是时候，我认为至少有几个条件，第一，信贷投放，第二，价格收缩。因为我的货币政策不仅仅是解决内部问题，会影响我人民币升值带来的一连串问题，包括出口和外债问题，所以我的利益不能随便动，尤其是媒体，不能随便动。内部条件几个，还有外部条件。从现在情况来看，增长很快，然后我们的信贷增长看，现在是历史高峰期，除了84、85、86以外，那是高峰期。因此我们现在要开始看条件的时候，尤其要注意通货膨胀。这是M1和M2的交叉，股票里面也有一个行情交叉，向上是行情，向下是死叉，这个时候9月份刚好出现交叉，之后怎么样，要密切关注，现在是粮食供给，生产能力产能很大，库存还比较多的条件，和05年的交叉还有区别，所以这个金叉不能用05年的来对比。还是不能操之过急。这是大家熟值的CPI、PPI情况，我的判断会往上翘。

　　因此我的结论是，政策要注意两点，第一，要注意条件的密切变化，第二要注意国际货币政策的动向，因为在全球化的条件下，中国经济的变化对政策的依赖非常高，因此政策的变化非常重要，我们过去做好内调，还要做好外调，要密切注意美国、欧洲的情况，因此讲宏观政策取向的时候，要看CPI、M1、M2，然后也要看PPI等。特别是国际上其他央行，包括美联储的政策面支持。

[上一页] [1] [2] [3] [4] [下一页]