国金证券：华夏策略精选灵活配置基金评级报告

　　费率水平：

　　华夏策略精选灵活配置混合型基金认/申购费率随金额递减，最高认/申购费率为1.2%和1.5%，赎回费率为0.5%，另基金的管理费为1.5%（年），托管费为0.25%（年）。

　　综合对各项费率的安排，华夏策略精选灵活配置混合型基金费率水平与同业平均水平基本相当，因此在费率水平上给予三星级评价。

　　基金经理评价

　　基金经理简介：

　　拟任基金经理王亚伟先生，经济学硕士。曾任中信国际合作公司业务经理，华夏证券有限公司研究经理。1998年加入华夏基金管理有限公司，历任基金兴华基金经理助理、基金经理（1998年4月28日至2002年1月8日期间），华夏成长基金基金经理（2001年12月18日至2005年4月12日期间）。现任华夏大盘精选基金基金经理（2005年12月31日起任职）。

　  投资管理能力：

　  王亚伟先生收益获取能力十分突出。2007年，其所管理的华夏大盘精选基金净值增长226.24%，排名全部基金首位。而且，自其接手华夏大盘精选基金以来，到2008年三季度末累计净值增长已经达到446.23%，排名全部偏股票型开放式基金首位。实际上，早在王亚伟管理封闭式基金兴华、开放式基金华夏成长期间就表现出优秀的收益获取能力，在其管理期间两只基金业绩均处于同业前列。综合历史投资管理的收益、风险两方面因素看到，王亚伟先生投资操作中在主动承担一定风险的同时，为投资者带来了更高的收益，综合投资管理能力突出，在在国金最近一期的基金经理评级 （2008年第四期）中，王亚伟先生综合投资管理能力再次排名首位，获得五星级评价。

　　综合考虑王亚伟先生的投资管理情况，并参考国金基金经理评价结果，我们对基金经理投资管理能力给予五星级评价。

　　操作风格匹配：

　　从王亚伟先生历史投资操作记录看到，其投资操作不仅注重资产配置，且很好把握了股指走势。在其管理华夏大盘精选基金2年半时间内，该基金最高股票仓位达到94.75%，并在2006年初到2007年中的时间内股票仓位一直保持在80%以上的高水平，很好的分享了股指上涨收益；而进入2007年下半年，随着股指持续攀升下市场风险的积累，华夏大盘精选基金股票仓位也逐步降低，并于2008年上半年末降到51.58%的低位，较最高仓位水平下降达43.17%，从而一定程度上回避了股指下跌风险。

图表2：华夏大盘精选历史股票仓位比较

　　来源：国金证券研究所

　　在选股风格方面，成长性突出的股票一直是王亚伟先生重点关注并投资的对象。另外，华夏大盘精选基金投资操作换手率略高于同业平均，在追求突出成长性的同时，王亚伟先生也一定程度上通过积极操作，策略把握市场主题投资机会。这一操作风格特点与华夏策略精选灵活配置基金强调的选股思路完全一致。

　　综合考虑王亚伟先生的投资管理风格，我们对于操作风格匹配项目给予五星级评价。