市场估值进入底部区域 投资指数型基金面临良机

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　　第一只跟踪中证红利指数的富国天鼎指数型基金昨日起集中申购。

　　中证红利指数的成份股来源于深沪两市现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只股票。中证公司数据显示，中证红利指数成份股的每股收益高于沪深300指数、上证180指数、上证50指数和深证100指数。

　　若以1700点计算，中证红利指数的市净率为1.3，为历史最低值。随着市场估值进入底部区域，指数型基金正面临良好的投资机遇。由于仓位较高，当市场开始回暖时，指数基金反应最为灵敏。天相数据显示，4万亿扩大内需计划公布后的一周内，受益于市场反弹，14只指数型基金平均上涨14.8%，开放式股票型基金平均周涨幅仅为9.88%。

　　国际市场经验表明，长期而言，红利指数普遍战胜一般的市场基准指数。1996年至2006年，美国标普500红利经典指数的总回报为184.73%，而同期标普500指数的收益率仅为89.40%。

　　记者：近期债券基金净值出现较大波动，现在投资债券基金是不是好时机？

　　韩海平：精准择时很难实现，因此投资者需要根据自己的情况进行合理的资产配置。从这个意义上说，任何时候都可以投资基金，但一定要注意在不同基金品种间进行组合配置。在股票型基金、债券型基金和货币型基金之间作一定轮转，当某一类别资产有较好的表现时，可以适当加大配置；当意识到该类资产风险较大时，可以适当降低其投资比例。

　　目前，股市的基本面还不是非常明朗。在这种情况下，个人投资者多配置一些低风险的固定收益类基金，包括债券基金和货币市场基金，可能是比较稳妥、风险较低的选择。

　　记者：基于对债市的判断，你会采取何种投资策略管理国投瑞银稳定增利债券基金？

　　韩海平：今年初成立以来，国投瑞银稳定增利债券基金已实现7%左右的收益率。三季度以来，受央行降息以及进一步降息预期影响，包括下调存款准备金率、CPI回落等因素的推动，债券基金的净值出现了大幅上涨。

　　基于对明年宏观经济的预判，我们对2009年的债券市场相对比较乐观。投资策略方面，我们要把债券久期基本保持在三年以上的水平。投资品种方面，明年中长期国债的发行可能会比较多，相对来说会多配一些央票和金融债，低配一些国债。信用产品方面，由于信用产品的流动性不是特别好，而且在经济下滑的过程中信用产品和国债的利差会扩大，所以我们要坚决回避有色、钢铁等周期性行业的企业债，多配置一些消费品、交通运输行业的企业债。从长远来看，可转债的投资价值已经比较明显，也会适当增加一定配置比例。