债券基金见“牛”也分化 业绩差距凸显分化

　　在股市持续反弹带动下，债券基金的分化始料不及。进入2009年，受益于积极财政政策的不断出台，股市出现持续上涨，迄今沪指涨幅最高达到31.23%。与此相反，经过2008年的长期上扬，债市出现调整下挫。在上述背景下，由于先天契约的规定，债券型基金尽管整体出现下挫，但产品收益出现明显分化。其中，去年风光无限的纯债型基金一蹶不振，而参与二级市场投资的普通债券型基金大有扬眉吐气之势。

　　债券基金整体下挫

　　来自WIND资讯的统计数据显示，截至2月17日，按照复权单位净值增长率计算，88只债券基金（分类单独计算）今年以来整体出现下挫，平均跌幅为0.404%，尽管跌幅不大，但债市的回调也在一定程度上得到证明。相比去年的全线飘红，债券基金今年形势的急转直下，着实出乎很多人的预料。

　　上述统计显示，在88只债券基金中，仅有23只出现上涨，占比仅为26.1%，尚不足三成。除了两只债券基金同期业绩持平外，63只债券基金今年以来出现下挫，而这也与同期偏股型基金的整体上涨形成鲜明对比。回顾去年，股市单边下挫，导致偏股型基金净值大幅缩水，其全年业绩均为亏损，而债券基金“一枝独秀”，广受投资者青睐。

　　不过，在其近期的整体下挫中，债券基金还是表现出明显分化。

　　业绩差距凸显分化

　　与去年的市场情况不同，在股市整体下挫的背景下，完全独立于股市或不参与股市投资的纯债基金、部分普债基金表现抢眼。而到了今年，风头正好倒转过来，受股市今年以来的持续反弹，参与二级市场股票投资的债券基金自然成为“香饽饽”。

　　上述统计显示，在涨幅较大的基金中，国投瑞银融华债券同期涨幅高达10.35%，遥遥领先于其它基金，排名首位。南方宝元债券排名紧随其后，同期涨幅也有5.51%，而华富收益增强A、华富收益增强B的涨幅也在2.5%左右。根据2008年四季报，国投瑞银融华债券、南方宝元债券的股票仓位均比较高，分别达到29.54%、16.04%。

　　反之，在同期跌幅较大的债券基金中，招商安泰债券B、招商安泰债券A、国泰金龙债券C、东方稳健回报等基金排名靠前。其中，多数为仅可申购新股的普通债券基金，由于近期无新股可以申购，这些债基只能以类似纯债的手法投资，其业绩可想而知。

　　可转债值得关注

　　其实，近期债券型基金业绩分化，还有一个原因是有没有配置可转债资产。资料显示，很多可转债如南山转债（110002）、柳工转债（125528）、海马转债（125572）等，近期涨幅分别高达14.8%、22%和26%。而今年以来净值涨幅2.56%和2.49%名列前茅的华富收益A、B在去年年末的可转债仓位达到13.7%。另外，业绩表现紧随其后的工银添利A、B，可转债仓位也高达14.27%。

　　刚刚进行分红的泰信双息双利债券型基金经理何俊春表示，2009年该基金将采取灵活调整配置的策略，尤其会增加股票投资的波段操作机会，以把握股债轮动行情，为投资者争取最大利益。近期发行的新债券基金中，国泰双利债基、华安强化收益债基均表示要参与股票二级市场投资，而金元比联丰利债基除了20%的股票投资外，还有不超过40%的可转债配置空间。 (来源：新闻晨报)