国金证券焦媛媛:后市投基应进行结构调整(实录)

    主持人：我们知道国金证券实际上基金研究实力是很不错的，能不能给我们总结一下2月份各类基金品种的表现？

　　焦媛媛：2月份表现最好的还是偏股型的基金，因为基础市场表现很不错的，偏股型基金里面指数基金是上涨幅度最高的，截止到2月25日，指数基金平均收益率是12.31%，股票型基金的净值上涨是9.95%，混合基金净值上涨是8.01%。债券性市场，2月份结束了1月份下跌的行情，趋于平稳，纯债型基金收益率2月份是转为正的，平均是0.31%。偏债型基金因为是可以投资于二级市场，所以可能表现要比纯债性基金好一些，收益率0.75%。封闭式基金，截止到2月25日是4.95%，净值涨幅是9%，目前的平均折价率是22.23%。仓位情况来说，2月份中下旬我们测算的偏股型基金的仓位较2月初可能有下降，其中股票型开放式基金下跌了将近6个百分点，保守配置型混合型基金基本上是维持不变的，略有降低，积极配置的混合型基金下跌了二点六七个分点，灵活性基金下跌了4个百分点。

　　主持人：2月份基金主要投资于哪些行业？

　　焦媛媛：2月份基金主要是十大振兴行业，围绕政策扶展开，把握行业轮动的上涨趋势。

　　主持人：现在有一个说法“买基金看准大势是很关键的”，像你刚刚说的2月份比较好基金，随着现在基金有起色，眼光重新投到高风险、高收益的基金品种，能不能给我们分析一下这两类基金股票型基金和指数基金近期以及后市的表现？

　　焦媛媛：2月份基金，股票型基金和指数基金都取得了不错的业绩，但是我们细分来看看指数基金，实际上这个业绩分化还是比较大的，你可以看到排在前面的标地指数都是投资于一些中小盘沪深100指数，因为这也符合2月份的市场行情，中小盘涨幅比较好。排在后边的像银行这些板块的，两者之间的差异大概有10个百分点，差距还是比较大。像融通100，16%多，像EG50 6%点多。股票基金主要还是说表现的差异主要还是相对比标地中小盘好一些，像华安中小盘等等现在还是不错的。另外一个，很关键的一个因素，就是基金的行业配置，像十大振兴行业轮流上涨，能不能把握这个轮动的上涨行情，这是考验股票型基金配置的关键因素。

　　主持人：实际上也是考验基金经理选时选股的能力。

　　焦媛媛：对。我们后市来说，指数型基金，因为刚刚说了，成长行情结束嘛，更多的后市就是结构性上涨，结构性上涨指数基金可能比前期来说收益不会说一直是上涨的，可能会出现净值大幅波动的情况，而且从细化来说，可能我们也看到现在金融板块整个估值已经显现出来了，中小盘股，包括一些主题性的股票，经过长期的上涨、估值已经不具备优势了，行业轮换来看金融板块可能后期的走势要好一些，指数基金可能会跟2月份有一个不一样的态势，就是说像标地指数、ETF50可能超过标地指数是深100的基金业绩表现。

　　主持人：如果投资者对指数基金看好的话，在指数基金的挑选上要格外注意，看指数的标地指数是什么，后市标的指数少的基金表现可能会更好一些。

　　焦媛媛：对。股票基金来说我们认为未来选股能力可能是衡量股票型基金的关键，因为现在各基金趋于防御嘛，防御的一个关键就是，要着眼一些业绩相对预期稳定增长的个股，这个时候要慧眼识珠。

　　主持人：因为刚刚说前两天大跌嘛，通过你的数据猜测，现在仓位出现了大幅下降吗？好像这两天新闻里也有传闻说基金大幅减仓，基金有传出来辟谣什么的。

　　焦媛媛：目前来说根据我们的测算，刚刚我们说了，中下旬大概测算下降了股票型基金下降了6个百分点。