分手还是坚守如何对待遭遇“腰斩”的基金?-基金频道

分手还是坚守如何对待遭遇“腰斩”的基金?

2009年03月23日05:49 [我来说两句] [字号：大中小]

来源：第一财经日报作者：朱李

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　　编者按：

　　本期不少读者来信表示，近段时间股市行情有所好转，但自己手上的基金由于前期亏损较多，不知该作何处理。

本报记者就此问题采访了业内人士，以供读者参考。

　　与亏损基金“分手”需要寻找合理的理由，同时要结合投资者自身的风险承受能力和已投入资金的状况

　　国内的公募基金在2007年下半年时有爆发性增长，这意味着大多数基民是在高点时涌入市场，他们中不少人的基金可能在购买之后就一直处于亏损状态，并由于不愿兑现浮亏而一直被迫持有到今天。话说亏也差不多亏了整整一年了，这些基民最想知道的是：该如何面对这些亏损的基金？继续被迫持有直到回本，还是认亏出局？

　　晨星基金的分析师王蕊认为，和“不好”的基金分手也需要寻找合理的理由，同时还要结合投资者自身的风险承受能力和已投入资金的状况来具体分析。通常，并不建议投资者在亏损最严重的时候赎回基金，因为这样会将账面损失转化为实际亏损。但在实际操作中，不同的投资者由于资金约束、风险承受能力不同，也可理性运用基金转换、减持或赎回的策略来降低机会成本。

　　王蕊分析说，以A股股票型基金为例，如果打算长期持有手中已经亏损50%的股票型基金（这可能是不少投资人目前的现实处境），投资者需要扪心自问三个问题：基金的投资风格适合自己吗？回本需要多久？长期持有是否会影响自己未来的现金安排？

　　首先，投资者应该对基金经理的管理能力和风格的稳定性有清醒的认识，只有对业绩持续性强、风格稳定、基金经理稳定的基金进行长期持有才能让人更加放心。因此，回归研究基金的基本面，这是普通投资者投资基金时的必修课。

　　如何考察基金的基本面呢？这需要我们选择合适的考察期限和业绩基准。投资者每季（或每半年）都有必要回过头看看自己组合中贡献最大或拖累最大的品种分别是哪些，也可以与自己要求的回报率相比，找出那些偏差较大的品种。王蕊提醒说不应太看重短期表现，建议选取一年以来或是更长时间的回报作为依据。

　　如果基金长期的业绩表现无法达到预期，不妨检查基金是否发生了一些基本面的变化。此外，公募基金追求的是相对业绩，这和普通投资者追求绝对回报的目标有所差异，因此选择业绩基准很关键。对基金进行评价时，应选择多个业绩评价基准，比如投资者的个人指标或者一个被投资人广为接受的指数，同时也应将该基金和同类基金进行横向比较。

　　如果所选基金风险收益特征与投资者自身不符，我们可以在计划的时间段内（如一年）进行分步调整。但如果是基金的基本面发生了转变，比如基金经理变更、基金公司团队有重大变化、投资策略或风格有较大转变等，王蕊认为投资者不妨坚决斩仓出局。

　　其次，我们可以算一笔账：亏损50％的基金如果能够回本，其未来的涨幅需要达到100％，按照股票型基金未来合理的年化回报10％~15％，其回本时间则需要7到8年的时间，考虑通货膨胀的因素，这一时间可能还会更长。投资者需要审视这是否与自身的投资期限相匹配，自己是否可以承受更长时间的股市波动。

　　最后，在打算长期持有前，还需要对未来的现金有一个合理的安排。如果亏损的基金占家庭资金的比重较小，且不会影响到未来的生活支出，投资者可以采取长期持有的策略。反之，则需要考虑逐步减持到可以承受其风险的配置比重。此外，投资者如果对持有的品种有信心，其间可以采取越跌越买的策略，摊薄成本，这样可以缩短基金回本的时间。

　　对于基金转换，王蕊认为，它具有费用低、更快捷等优势，可以通过基金转换进行暂时的避险。不过这需要建立在投资者对市场有所判断的基础上。另外，转换费用虽低，但也不可频繁使用，若操作过于频繁，基金转换间的费用极有可能对最终收益形成负面影响。最后，目前基金转换只能在同一公司内部进行，所以投资者如果希望享受基金转换带来的资产配置灵活性的效果，就首先要考虑选择基金品种齐全且转换制度完善的公司进行投资。