公募基金一季度排名揭晓 “熊市派”的集体沉沦

　　深层原因探究

　　除去仓位、行业的因素外，第一季度排名大幅滑落的基金背后似乎还有“隐情”。

　　曾有基金圈内人士戏言，基金经理通常有“牛市派”和“熊市派”之分，即有的基金经理偏激进的风格在牛市中善于把握热点，而一些相对保守谨慎的基金经理则善于在熊市中回避风险。

　　“我不同意基金经理的牛熊之分。”徐幸福向记者表示，确实存在一些基金经理一贯采取积极的投资策略，偏重于选股，尤其擅长择时；但也有一些基金经理更善于挖掘股票长期的投资价值，从行业背景结合宏观经济层面掘金“潜力股”，相应换手率较低。

　　安信证券基金分析师任瞳分析，所谓的“牛市派”基金经理的典型是中邮旗下的几位基金经理，在2008年市场单边下跌情况下死守高仓位、重配单一行业，但正是这样的执着等来了市场转势后排名靠前的春天；另一类基金经理表现比较谨慎，对于持股组合中看好但滞涨的品种坚定持有、不频繁更换，例如富国天益的陈戈。

　　后十名位于深圳某公司的一位人士也向记者透露，公司对于基金经理的股票操作有着严格的管控，通常一位基金经理买入一只股票，二十天之内无正当理由，是不允许卖出的。

　　此外，上述排名靠后基金一季度选择的“不作为”或晚作为也与迷茫市场前景有关。

　　位于后十名之列的某公司人士表示，今年以来二级市场呈现震荡市的格局，从近期的热点来看，并非出现行业轮动的局面，而是类似新能源、创投、世博会、环球影城等主题投资板块轮动，这类非结合基本面的概念增加了公募基金的选股难度，尤其在几个月来宏观经济数据不见明显好转迹象下，基金遭遇了配置难题。

　　他进一步表示这也可以解释缘何今年大基金跑不过小基金，因为大基金更多还要配置在传统的权重蓝筹股上，而小基金配置较为灵活，甚至可以通过给券商多返佣、利用券商拉抬重仓股的非正规方法来做高净值。