近日，以兴业全球基金管理公司在内的2009年半年度基金报告纷纷出炉。在2009年半年度基金报告中，兴业全球基金分析指出，上半年的趋势投资已告一段落，下半年投资将回归企业盈利、长期成长等基本面，旗下基金对未来市场将保持谨慎乐观的态度。

　　今年上半年，国内A股市场走出一轮波澜壮阔的牛市行情。上证指数上半年累计上涨62.5%，超过06、07 年牛市上半年的涨幅，沪深300指数半年涨幅更是高达74.2%。

　　对此，兴业全球认为，政策的扶持与刺激、各项宏观经济数据的逐渐转好、银行的巨量信贷发放以及通胀预期增加了投资者对股票资产的兴趣是推动股市一路上行的主要原因。从具体市场表现来看，一季度时，主题投资成为市场主流的投资理念，中小市值的股票涨幅惊人，而一些大市值的行业和股票表现非常一般。进入二季度以后，银行、地产和煤炭等蓝筹股成为推动指数上涨的主要力量，中小盘股票和题材股则趋于平淡。

　　随着股指的不断上涨，兴业全球指出，目前的市场估值已经处于合理区间的上限，风险与压力日益加大。此外，随着大盘股的IPO 以及再融资的不断增加，股市资金面临分流。同时银行信贷在下半年也会面临迅速下降的局面。因此，流动性在下半年会不如上半年充裕。但是，下半年的市场在全球经济进一步复苏以及适度宽松的货币政策得以延续的环境下，仍有上行动力。

　　基于上诉观点，兴业全球基金下半年将继续关注银行保险，消费零售，化工及通信电子等行业的投资机会。同时关注如煤炭，地产和钢铁等板块出现比较大幅回调后的机会。此外，估值相对更具吸引力的医药板块和“低碳经济”、“新能源经济”中能持续受益的上市公司也将成为该基金的关注对象。

　　最后，对于可转债市场，兴业全球表示，在股市持续上涨以及存量不断因赎回而减少的背景下，可转债估值被不断推升，而溢价却没出现明显下降，其风险收益比已显著下降。眼下的可转债在风险收益上已变得没有吸引力。但随着再融资的启动，目前过会的新转债已有数只，随着后续新债逐步推出，将会对转债市场带来较大的改善以及一定的投资机会。