前两个季度A股市场的快速上涨让投资人看到了危机后的曙光，而7月底以来，中国股市再度宽幅震荡，急涨急跌的市场让投资人难以捉摸。

　　在宽幅震荡的3季度，基金业绩究竟发生了哪些变局？又有哪些基金继续保持业绩稳定？而上半年崛起的的黑马基金是否仍继续领先？对此问题的回答将有利于投资这对市场特点的把握。

　　震荡市 业绩格局再度变脸

　　市场风格的转折必然会带来基金业绩的剧烈变化，尤其是在09年这样国内外市场环境都较为复杂的情况下，这种快速的业绩变局似乎已经成为常态。A股市场在经历过前2个季度的单边上涨后，流动性、价格泡沫已经累计较高，这也使得大家对本已敏感、复杂的经济复苏进程的判断变得更加矛盾。反映在基金上，最为明显的就是众多基金经理们对3季策略判断的较大分歧。而由7月底开始的震荡调整，以及由此带来基金业绩格局的再度分化格局则恰恰印证了这一分歧。

　　相较2季度以及前半年市场，3季震荡市下基金业绩分化特征再度明显。具体表现在：

　　其一，基金投资风格分化影响基金业绩：蓝筹风格受挫，中小盘表现再度活跃。2季度蓝筹风格基金业绩涨跌互现，谨慎的国泰系、嘉实系基金业绩居前，而2季涨幅较快的蓝筹风格基金季度业绩跌幅较大（见表2）。与之对应，震荡市场下的中小盘风格基金则表现活跃，代表性如中小板、重配医药信息的荷银成长等（见表3.2）。

　　其二，黑马基金业绩分化。09年来市场巨大转折催生了一批黑马英雄，一些黑马基金阶段性的陨落，如金鹰等基金都出现不同程度上的业绩下滑，而只有少数黑马基金3季度继续跑赢市场，典型的如新华基金。

　　其三，策略影响优秀基金公司业绩继续分化。以老牌基金为代表，大型基金公司业绩出现较大分歧。而这这种业绩分化多受2季度基金策略影响。其中在2季度基金管理人报告对后期策略的预判中，以华夏、易方达为代表的积极派业绩整体下滑较大，而以嘉实、国泰、国海等为代表的谨慎派整体跌幅较小，业绩领先（见表2）。而连续保持优秀业绩的最为突出的则是兴业全球系基金。