创新封基的创新玩法

　　投资收益53.59%？“这么高的收益，我怎么没有注意到它。”一位投资圈里的人士在看到国投瑞银瑞福分级(基金 净值 基金吧)今年11月9日收益率时，发出惊呼。

　　在市场一片惨绿之下，53.59%的收益率简直就是一个神话。基金管理资金总规模近2.5万亿，虽然上半年各类基金共盈利997.56亿元，但至三季度盈利却迅速降至247.82亿元，投资回报率仅1%左右。

　　天相投顾数据显示，今年三季度股票型、混合型、债券型和保本型基金亏损分别为572.13亿元、240亿元、11.6亿元、1.55亿元，仅QDII、货币型基金盈利35.11亿元、40.43亿元。而在各类机构公布的数据中，股票型基金上投新兴动力(基金 净值 基金吧)以21.93%投资收益位居基金“王座”，但要相比国投瑞银瑞福分级就逊色多了。不仅如此，实际上国投瑞银瑞福分级所属的创新型封闭式基金前17名投资收益均实现两位数增长。

　　今年以来，基金公司前赴后继玩创新，但实现的收益却极其可怜。名号中亦有“创新”二字的创新型封闭式基金，到底有何来路？它的创新玩法又有何不同？

　　“创新”翻盘

　　王亚伟落户私募，市场传言其第一只产品正是创新型封闭式基金。或许创新型封闭式基金操作模式是吸引“一哥”王亚伟的重要原因。

　　实际创新型封闭式基金并非市场的新生产物，2007年8月第一只创新型封闭式基金大成优选(行情 股吧 买卖点)“下海”试航，随后国投瑞银基金公司“三箭齐发”，创新型封闭式基金似乎进入快车道。

　　但从入市的时点来看，创新型封闭式基金注定是一部“悲剧”在“史上最大牛市”中还没怎么品尝“牛尾”，便被“熊掌”拍入深渊，没有收益，也未给投资者留下印象。大成优选被迫“封转开”。

　　开放式基金由于可以自由申购赎回，基金面临高流动性和短期化特征，与一些中长期投资标的有所冲突。而封闭式基金恰恰避免这种冲突，但封闭式基金也一直存在争议性。

　　现任银河证券基金研究中心总经理胡立峰曾表示：“现有的封闭式基金在基金治理结构、投资范围、投资比例限制、存续期限、交易手段以及费率方面都存在着一定的缺陷。”

　　不过，今年创新型封闭式基金无疑打了一场翻身仗。《英才》记者统计数据显示，截至11月9日，相比今年A股下跌5.93%，209只债券型基金中193只取得正收益，占比高达92.34%；紧随其后的就是创新型封闭式基金，82只创新型封闭式基金中65只基金正收益，占比79.27%；330只股票型基金中131只基金正收益，占比39.70%；161只混合型基金中51只取得正收益，占比为31.68%。

　　若以收益率来看，创新型封闭式基金则完胜债券型基金。目前债券型基金“老大”天治稳健双盈债券(基金 净值 基金吧)13.27%的收益率，在创新型封闭式基金中仅能位列13名。

　　“这也不难理解。”某基金研究中心首席分析师对《英才》记者表示，今年是债券牛市，一般债券型基金收益在7%-8%左右，去年底债券有5%-10%左右折价率，这类基金可以使用3.3-5倍杠杠投资，取得这样收益也很正常。

　　在“业绩为王”的资本市场，创新型封闭式基金能否借此机会实现二次腾飞？此类基金是否存在长期投资价值？

　　作者：王亮