基金净值排名“激变” 公募基金调仓对峙隐现

　　千呼万唤始出来的一波蓝筹股行情，使资金面再度陷入分化。

　　8月6日，21世纪经济报道记者联系多位基金经理获悉，此前一波调仓换股潮偃旗息鼓之后，部分基金经理的主要仓位已调至大盘蓝筹行列，而部分基金经理仍坚守在中小市值股票一派，两派无论市场预判或投资逻辑迥异。

　　“这一波蓝筹股行情已偃旗息鼓，下一步的投资逻辑仍延续中小市值股票的行情。”这是当日，最典型的一个基金经理观点。

　　根据21世纪经济报道记者跟踪的基金调仓数据，以及采访情况来看，主动型股基中，主要配置中小市值股票的基金仍要多于加码蓝筹概念的基金，可能呈现出八二对峙之势。

　　“我们预计这波行情最多能持续到9月份，因此不敢贸然加仓蓝筹股，公募基金的盘子较大，一旦加码很有可能成为高位站岗者。”沪上一家基金公司内部人士称。

　　而资金面的因素无疑也是下一步主导市场转变的重要因素。

　　大盘蓝筹、中小盘二八对峙

　　据21世纪经济报道记者了解，在本轮蓝筹股大涨中，只有极少数基金经理部分压中了蓝筹股行情。

　　从数据来看，几乎全部的主动型股票基金，在这一波行情中未能战胜大盘指数。7月24日-7月28日三个交易日，代表大盘蓝筹概念的沪深300指数涨幅6%，其间只有华宝兴业资源和长信金利趋势两只主动型股基的净值超过6%。

　　21世纪经济报道记者统计数据发现，考察目前基金经理持仓有几个比较典型的时点，一是7月24日-7月28日，其次是8月4日，第三个是8月5日。这三个交易日，大盘蓝筹股和中小盘股的走势分化，甚至出现了较大的剪刀差。

　　根据这一数据分析，包括华宝兴业资源、德邦优化配置、长信金利趋势、工银金融地产、金元惠理核心动力，以及易方达资源等，约70只的基金，净值表现与蓝筹股走势更为吻合，可能配置了较高的蓝筹仓位。

　　比如德邦优化配置，该基金净值在7月24日-7月28日上涨4.18%，随后在8月4日上证指数大涨38点当天，净值涨幅达2.87%，随后8月5日，大盘蓝筹下跌，创业板大涨当日，净值下挫1.04%。汇丰晋信科技先锋、海富通中小盘和天治成长先锋等，则是在7月24日-7月28日，与蓝筹股走势还不相符，但近日吻合度较高，可能刚经历了调仓换股。

　　但在同一指标下，中邮战略新兴产业、广发新经济股票、广发聚瑞、兴全轻资产和长安宏观策略等近300只股基的净值走势与创业板指数的走势更加吻合，可能主要持仓仍然是中小市值股票。

　　根据这一数据分析，主要持仓中小市值股票的基金，仍是持仓蓝筹仓位基金的四倍左右，呈现出八比二的特点。

　　逻辑分歧

　　相比上半年，由于这波蓝筹股行情的影响，基金业绩排名相比上半年收官有了明显变脸。

　　其中比较典型的是天弘永定价值，其上半年业绩处于第二阵营，一个月净值上涨了15%，最新年内净值涨幅已进入前五名。

　　其近期净值走势与蓝筹股走势更为吻合。尽管二季报持仓偏向中小板个股，但其目前与中小板指数的走势已不吻合，或是因为近期紧急加仓了部分蓝筹股。

　　得益于蓝筹股行情的基金还有工银金融地产，其主要标的为大盘蓝筹股，在本轮行情中净值涨势较好。

　　从基金公司角度看，海富通旗下股票型基金集体加码了蓝筹股。今年上半年海富通卷入“老鼠仓”窝案，旗下大部分股票型基金经理被调查下岗，新搭起的投研班子侧重蓝筹股投资，也是这波行情的受益者。

　　尽管调仓格局初定，但下一步市场走势仍会导致投资结构变动，后续的资金流向更加值得观望。

　　按万家基金某基金经理的逻辑，央行政策有收紧迹象，达到要求的GDP数据和处在较高水平的信贷、融资、M2引起了市场对政策是否会继续加码放松的怀疑，阶段性乐观情绪正在消退。

　　但北京一位基金经理认为，经济向好、沪港通稳步推进、流动性充裕格局不变是市场能够趋势向上的基础，股指调整不会改变趋势向上的格局。

　　但从近两日的市场走势来看，银行和保险两大蓝筹板块迅速回调，而创业板则在文化传媒板块的拉动下回升，这也使行情走势陡生变数。