前海开源谢屹：美国9月议息会议点评 布局避险资产依然为时不晚

　　北京时间9月22日凌晨，美联储9月议息会议结束，会议决定维持当前联邦基金目标利率不变。在描述当前美国经济的时候，决议措辞略带鹰派，用了经济“回升”一词，而前次会议对经济的描述则为“温和”，且美联储认为“上调联邦利率的理由已经加强，但暂时决定等待进一步证据显示持续接近其政策目标”；与此同时，联储内部对加息的态度分歧却非常大，投票结果显示3个委员投了反对票，而7月会议只有1个委员投反对票。

　　前海开源执行投资总监谢屹认为美联储对美国经济的描述可能过于乐观。从领先指标看，8月的制造业PMI是今年2月以来第一次下降到了50以下，经济结束了将近5个月的连续扩张。虽然后续还会有反复，不过景气的顶点可能已经在过去的2个月出现，未来应该是增速逐步降低的过程。考虑到当前民主党候选人希拉里的身体状况以及美国大选结果的不确定性，我们的观点依然倾向于2016年的加息时间最早在年底，最多加一次。若第4季度基本面数据过分低于预期，则12月的加息概率也会消失。

　　资产配置上，前海开源执行投资总监谢屹认为7月以来的风险资产领先避险资产的格局将反转。基本面的下行将最终体现在股票市场估值的收缩上，而由于加息推迟所导致的资产价格的反弹则是短期的不可持续的；相反，经历了2个月左右调整的避险资产，比如美债和黄金则会重新受到投资者的亲睐，不仅推迟加息会有利于其价格修复，基本面也将支持他们重新回到主升浪中。从长的时间窗口看，现在仍然应该是布局避险资产的时机，除了中长期美国国债，实物黄金以外，黄金采掘类股票和金银主题相关的基金仍将是具有吸引力的选择。

　　据银河证券数据显示，截至6月30日，谢屹所管理的前海开源金银珠宝混合A年内净值涨幅达到26.71%，剔除因大额赎回导致净值上升的个别产品，该基金夺得2016年上半年公募基金灵活配置混合型基金冠军，同时获得开放式基金收益冠军。