大成策略回报基金经理周建春谈股基投资(实录)

　　主持人：您刚才提到了通过行业选择去进行投资，那么有哪些行业或者说有哪些投资主题可以被我们所关注？

　　周建春：我们主要是关注几个方面：

　　第一，我们怎么样合理保护房地产和银行行业。作为银行和房地产，它负面的因素都是存在的，但是我们可以看到，这两个行业是最先受到宏观调控的行业。政策对这两个行业累计到一定的程度，这两个行业可能会出现一些反弹的阶段性机会。

　　第二，我们仍然看好消费和零售行业。虽然说现在有人预期消费行业增速可能会受影响。但是这是我们整个经济体转型的阶段，这两个行业长期还是可以看好的。当前，它的估值水平相对还是比较高。

　　第三，我们看好在经济转型中的基础设施和工业事业行业。

　　第四，有很多分红收益率的资金，这也是我们选择的对象。

　　主持人：这两天基金的三季报陆续披露，今天上证报的一则分析文章显示基金十大重仓股中，金融股仍然是排在首位的第一大行业，你看好金融行业吗？

　　周建春：我觉得中国的金融行业或者是银行还是受管制、保护的行业。从长期来看，政府肯定会吸取这次全球金融危机的教训。未来可能会出台一些保护他们的措施，或者说管制他们。

　　作为银行来说，现在可能是处于降息的周期，他们的利差会缩短，发展比例会上升。但是他们当初的估值水平确实是处于很低的估值水平。他们从市盈率7到10位，到了PV占两位数的水平。是银行股历史上对低的估值水平。如果我们考虑到现在一个新的政策，我们考虑银行股08年、09年会达到很高的水平。整个基金配置在金融行业中，我自己还是比较看好的。

　　主持人：这周三，也就是10月22日晚间，财政部发布了保障民生的一系列救市计划，其中，涉及房地产市场的内容有四条：一是，从2008年11月1日起，对个人首次购买90平方米及以下普通住房的，契税税率暂统一下调到1%；对个人销售或购买住房暂免征收印花税；对个人销售住房暂免征收土地增值税。二是，金融机构对居民首次购买普通自住房和改善型普通自住房提供贷款，其贷款利率的下限可扩大为贷款基准利率的0.7倍，最低首付款比例调整为20%。同时,下调个人住房公积金贷款利率0.27个百分点。三是，加快廉租住房建设。四是，发布城市低收入家庭资格认定办法，您怎么看待财政部的这些新政？它对地产板块有何影响？

　　周建春：对房地产行业来说，因为它的产业链比较长。所以在整个经济中所占的比重也是很大的。特别是它的经济下滑的话，特别是房地产的情况并不是特别好的话，政府为了刺激经济，重点还是会出台房地产的一些政策。所以我们可以看一下，从10月20号出台的政策来说，主要是鼓励中低收入的人购买房屋。其实这部分也是最有效的真实需求。对于房地产，我自己认为，价格和成交量并不会马上呈现明显的好转。因为可能需要整个市场累计到一定的程度，刺激房地产的行业的政策 累计到一定程度，房价才会回落到比较合理的水平，才会刺激到真正的购买需求。我自己觉得，在未来可能还会处在鼓励购房政策出台的时候。我认为房地产可能还是有阶段性的投资机会的可能性。

　　主持人：我们刚才对一些行业板块做出了分析。您这支新基金大成策略回报准备选择哪些行业进行重点的配置？

　　周建春：我们判断市场也是处于底部或者是接近底部的区域。最终的点位是很难判断的，所以我们还是在市场配置方面会选择比较谨慎。因为我们建仓期有六个月，可以投资35%左右的债券，我们新基金成立以后，首先我会考虑配置30%以上的债券，可以确保投资人有一定的收益，在股票上面，我们还是会选择一个偏紧性的策略进行投资，因为这是在新的资本市场还没有真正出现底部的时候，它的风险也还是存在的。