天相投顾闻群：11月投基策略三大关键词(实录)

　　主持人：10月份和11月份的市场最大的变化就是，10月份还在两千点上，11月份就只有一千七百点。

在这个市场上，如果还想赚钱的话，还有投资机会吗？

　　闻群：任何市场环境下都有投资机会。除了极端的市场环境下，这个市场环境永远是有涨的股票和跌的股票。所以，投资机会是没有问题的。但是对投资者来说，更重要的问题不是我能不能赚钱，我怎么样赚钱，而是我怎么样去规划我的投资，我怎么样做我的理财计划。在这样的市场环境下，我应该怎样配置我的资金，我应该怎样做我的资产配置。

　　主持人：你觉得在这种情况下，对后市怎么看？是看空多一些，还是看多多一些？觉得反弹的机会更大一些？

　　闻群：我整体还是相对比较谨慎的态度。因为根据目前的情况，我觉得不明朗的因素还是比较多。

　　主持人：前一段时间有一些专家提醒寻找投资机会的时候，提到了封闭式基金，是不是在短期来看，封闭式基金会是可以的机会？不管是基民在选择封闭式基金的时候，单纯的看折价率指标还是看什么指标？

　　闻群：我看了一下上周五的数据，28只老的封闭式基金，整体折价率28.64%，整体是比较高的，其中折价最高的基金的折价率达到了34.44%。封闭式基金的投资上，要怎么看，要看哪些因素，我们是这样认为的：第一，中长期做封闭式基金的投资，还是要看它的投资管理能力。就是它的净值表现怎么样，我们认为净值表现是封闭式基金中长期投资价值基础所在。第二，要看折价率因素。折价率就体现了封闭式基金的一个折扣水平。我本来值一块钱，现在只卖六毛钱，我有40%的折扣。在投资管理能力和净值表现同等情况下，我们认为折价率越高越好。但是封闭式 基金的投资，绝对不是只看折价率就可以购买。如果基础市场继续大幅度下跌，那么，它的净值也会下跌，即使二级市场价格保持不变，它的折价率也会缩小。所以目前的折价率状态也只是一个静态的折价率状态。如果折价率上升到一个高度，可以关注投资机会。但是封闭式基金的投资，总体还是要看基础市场怎么样。如果觉得基础市场会回暖，净值会趋稳，那就是比较好的投资机会。如果只是折价率比较高，基础市场的走势不知道，还是要谨慎一些。

　　主持人：这一段时间，基金公司在产品上做了创新。前一段时间发了一个创新的封基，还有以前的封基。类似于这样的，从基民来说，对这些创新型的封基，可以介入吗？

　　闻群：之前发行的老封闭式基金，都是股票基金，而且资产配置都是在60到80。07年创新的大成和建兴也是股票型基金，但是在一些方面做了改进，一个是资产配置的上限可以达到百分之百。第二，做了救生品条款，折价率连续多长时间达到多少，就可以召开大会讨论封转开。分红方式上进行了规定等待。08年的封基在投资方向上做了创新，但都还是股票型基金。富国是一支债券式基金，头三年进行封闭，并且在二级市场进行交易的债券式封闭式基金，它的产品定位和前面发行的封闭式基金有很大的不同，是属于中低风险的封闭式基金的品种。发行状态来看，这个基金也是比较受认可。主要是几个方面的原因，第一，它的产品定位是中低风险的。第二，它对分红有很明确的规定，最少分红几次，最多几次，每次分红要把可收入分配的多少进行分配。这是很明确的。再加上中低风险的封闭式基金也是第一次出现。目前市场的环境下，大家对中低风险的封闭式基金也是比较认可的。大家也都可以看到，08年以来股票型基金的首发募集规模都是比较小的，但是债券型基金的募集规模平均能达到30个亿以上。

　　主持人：前一段证券公司出台了上市公司分红的新政。以投资具有分红潜力的红利型基金，对这些基金有没有一些介入的机会？

　　闻群：这只是在基金的投资方向上的一些规定，我重点投资红利型股票，但是这些红利型的股票就比其他的股票有更大的投资价值？这不好说，还是要看具体的上市公司的状况。但是主要投资红利型股票的基金，更注重当期的回报。这是一个特点。

　　主持人：从2008年的市场来看，可能现在最难过的一帮基民就是QDII的基民。他们持QDII的份额最大。金融危机深不见底，对这部分的投资者来讲，他们有没有一些具体可以应对的措施？

　　闻群：投资上我们一直强调要做事前的准备，要定位自己的风险收益状况，当时在国内QDII基金发行的时候，正值国内市场指数点位到了最高的时候，QDII基金当时认购也是非常火热的，一天认购几百个亿。对于QDII基金的投资，我们是这样一个观点，作为一个投资于除A股市场以外的基金品种，从长期来看，它分散A股市场的系统风险，它是有用的。短期由于海外市场受次贷微机的影响，受整体波动很大。在我们国家目前没有很明朗的趋势，所以整体QDII的业绩都是比较差的。这是一个特定市场环境下的特定表现。QDII基金什么时候业绩能够变好呢？要看什么时候海外的市场能够趋稳。目前对于投资者来说，衡量自己的投资状况，如果本身风险承受能力是比较差的，你要考虑一下基金调整，因为这一类基金，目前的QDII基金也都是偏股方向的基金，风险跟海外市场的系统性风险联系比较大。如果是市场承受能力比较高的投资者，这个产品在你的组合中是符合你的风险收益定位的，你可以再看一下。

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