天相投顾闻群：11月投基策略三大关键词(实录)

　  10月全球金融危机依旧肆虐，并对中国的经济带来了不利影响，而国内的A 股市场从07年10月16日的6124点见顶回落也已过了1周年，在这历史罕见的暴跌行情当中，基金市场几乎同步陷入低迷，投资者也日趋谨慎。

但在基金业绩一片惨淡之际，市场上依旧消息迭出：政府的再次降息预示货币政策调整的力度加大。10月份的这些消息投资者应该如何解读？现如今的市场行情又究竟怎样？接下来的11月份我们又应该如何把握？

　  为此，我们请来天相投顾基金研究组组长闻群来为大家讲解当前市场形势，并给大家解读热点的基金事件，同时给出11月的基金投资策略。

    嘉宾履历：闻群女士，天相金融创新部副经理/基金研究组组长，经济学硕士，高级分析师。证券业协会基金年鉴编委，基金从业资格考试题委会成员，金牛基金专家评委会成员，基金销售人员从业资格考试教材编委。对基金市场分析工具、基金公司、基金产品以及基金的评价和选择有深入研究；对基金市场整体趋势和投资热点有良好把握。

     以下是访谈实录：

天相投顾基金研究组组长闻群(左一)接受搜狐访谈

    主持人：各位网友大家好，今天是我们每个月例行的11月投资报告系列访谈。今天来到我们演播室的嘉宾是天相投顾基金研究组组长闻群女士。她是第二次到我们这里来访谈，所以我们也很感谢她。我们回顾一下10月份，当时闻经理为我们做了分析，当时她提到市场风险很强，大家还是应该以谨慎的态度对待。从市场发展的情况来看，的确是这样的情况。今天闻经理又来到我们搜狐，我们还想请您对11月份的市场做一个分析。

　　闻群：因为基金三季报刚披露完毕，我还是先讲一下基金是怎么看市场的。我们汇总了我们重点关注的开放式偏股型基金中三季报策略信息相对较完整的一些基金的策略信息 ，主要观点：

专家观点

·三季度基金对市场的谨慎程度进一步提高 ·表现好基金大都因为仓位比较低 ·债券基金运作风险逐渐显现 ·长期投资者可适度配置高折价封基 ·谨慎、平衡、灵活-11月投资三大关键词

　　第一，对于三季度再度大幅下跌的原因分析上，基金认为主要有三大因素：全球经济形势不稳定、国内经济增长放缓和投资者信心不足。期间政府的救市为市场带来了阶段性的反弹，但是难以阻挡三大因素共同影响下股指向下的趋势。

　　第二，对后市的看法上，对市场走势的谨慎程度进一步的提高：三季报中有超过80％的基金对于长期市场保持谨慎， 2008年中报表示谨慎的比例为66%；对短期市场的看法上，有75％的基金认为短期市场仍将震荡，有25％的基金认为短期市场可能会迎来一波反弹，而中报中认为短期市场将反弹的这一比例是达到50%的。与基金中报相比，期望短期市场有大幅反弹的基金比例也是下降的。

　　第三，基金认为造成后市不明朗的原因主要有：1）国内经济前景不明朗，企业盈利下滑；2）美国百年不遇的信贷危机正在演化成为全球市场的金融危机，全球各主要经济体都开始"救火"，但这些措施是否能、什么时候能把美国经济拉出衰退尚需观察。

　　第四，在乐观因素方面，基金寄更多的希望于政府的反周期政策，他们认为在通胀预期消除甚至已有明年出现通缩预期、宏观经济增速下降明显的情况下，国内宏观调控将突出促进经济增长，预期货币政策将会明显松动，财政政策的刺激经济计划也将出台。另外，当前的估值水平合理依然是基金普遍认可的观点。

　　第五，从投资主题上来看，基金关注的前七大投资主题分别为：估值优势、业绩增长、政策引导、节能环保\新能源、内需增长、消费服务类和抗周期主题。通过对基金看好的投资主题的归纳，我们可以把基金的投资思路归纳为三条主线：1)寻找业绩增长稳定并且具有估值优势的个股和行业的投资机会；2）顺应政策调控方向的投资；3）以内需消费为主，受经济周期影响较小的公司和行业。

　　基金最为看好的行业依然是受益于医改的医药行业，另外基金对于机械、农业、食品等行业也给予了较多的关注。相比而言，基金对机械行业的看好程度与基金中报相比有所提高。

　　这些差不多是基金三季报中呈现出来的对市场的分析和展望。

[1] [2] [3] [4] [5] [下一页]