交银施罗德投资基金总监：以保本基金等待牛市

　　“108个基点的大幅降息之后，市场单边下跌的行情已经结束，取而代之的，将是为期不短的宽幅震荡市。”随着强势货币政策的出台，交银施罗德投资总监李旭利如此判断它对股票市场的影响。他表示，较低的资金成本会促使股市形成底部，在此基础上，市场震荡幅度可以达到20%-50%。

　　“以保本基金来等待牛市，是震荡市中我们认为较为安全有效的选择。”李旭利表示，“由于债券市场已经透支了接近200个基点的升息空间，因此即使大幅降息，债券的收益率也已经不如此前那样具备吸引力，而股票潜在投资收益率已经有望超过债券收益率。”李旭利认为，2009年二季度以后，我国宏观经济的基本面才可能不再继续恶化。从较长周期看，A股目前的估值水平基本处于合理位置，但仍说不上大幅偏低。

　　李旭利建议，投资者可以通过在不同阶段调整大类资产配置来提高收益水平，同时由于市场步入合理估值区域，对行业和个股的选择也可能获取超额收益。他表示，正是出于这种市场判断，交银保本基金才顺势而生。保本基金的稳健性有助于它在震荡行情中保持平稳心态，有可能在该种市况下获得良好表现。