建仓期新基金策略保守 债券型全部取得正收益

　　偏股型基金：上有业绩压力，下有政策支撑

　　上周A股市场前半周逐步消化了11月悲观经济数据对市场的压力，地产股受国务院三大措施力促房市健康发展的政策利好影响和年内降息预期带动表现抗跌；后半周关键时刻金融股受汇金增持和降低营业税等利好传闻刺激而力挽狂澜，带动上证综指守稳60天线；国际油价下跌破40美元，成品油税费改革明年元旦起实施，对于多数企业降低生产成本和个人扩大汽车等相关消费构成利好。

政策暖风吹拂下A股市场在上周整体延续了反弹格局。行业指数全面上涨，平均涨幅达到6.38%。防御性行业涨幅居前，文化传播行业指数涨幅最大11.79%，木材家具和医药生物行业指数涨幅超过9%；前期涨幅较大的财政政策受益行业、周期性行业、农业和信息技术等相关行业涨幅较小，交运仓储涨幅最小2.35%，公用事业涨3.08%，其余行业指数涨幅全部超过4%。

　　偏股型（非指数）基金上周整体涨幅略小于成长类指数，与核心资产类指数涨幅相当，部分基金在资产配置上仍保持了一定程度的谨慎。年内新发基金业绩表现分化，部分近期增持股票资产多，且行业配置符合市场热点的基金业绩表现较好。股票配置比重高的老基金涨幅超过主要股指。股票型基金加权平均上涨3.75%，在上周业绩表现好的是资产配置能力和行业配置能力双赢的基金，多数处于建仓期的新基金还是选择相对保守的策略，所以涨幅没能跟随主要股指。指数型基金加权平均上涨4.19%，中小板指数型基金涨幅明显高于其它类型基金，受前半周金融股震荡影响，核心资产类型基金涨幅落后。混合型基金加权平均上涨3.63%，股票配置比重和行业配置能力同样是影响基金业绩的主要因素。上周海外市场，特别是香港股市震荡中延续了反弹， DQII基金继续上涨，加权大幅上涨5.18%（数据截至日期12月19日），在本周权益类基金中涨幅最大。展望后市，A股市场短线有走强迹象，以金融股为代表的大盘蓝筹的反弹是否能够延续是判断A股市场反弹行情能否延续的重要参考。实质性的利好股市的政策出台是行情的催化剂。没有外因的影响，A股市场近期在政策利好刺激与经济基本面的悲观预期中整体以震荡格局为主，上有业绩压力，下有政策支撑。长期投资者可继续持有优质基金，波段投资者注意行情节奏的把握。

　　展望：债市受资金青睐的格局对纯债型基金业绩构成支撑

　　上周降息预期刺激国债、企业债指数继续上扬、金融债指数、可转债指数纷纷再拾升势，债券市场又现红火牛市。股市、债市上涨共同推动了债券型基金全部取得正收益，加权平均上涨1.09%。股票资产配置比重较高的偏债型基金涨幅居前。保本型基金加权平均上涨0.63%，全部实现正收益。展望后市，随着流动性不断释放，加息预期下，债市受资金青睐的格局对纯债型基金业绩构成支撑，投资者可继续持有。偏债型基金业绩短期会受到股票市场波动的影响。