上投摩根傅帆：提早布局 09年股基投资机会来临

    搜狐基金2009年投资策略三方研讨会于2008年12月30日在北京举行，基民、基金经理、第三方研究机构的专家就明年的市场走势、投资者的资产配置策略作了详细的解读，以下是上投摩根副总经理傅帆在研讨会上的精彩观点：

上投摩根副总经理傅帆

　　上投摩根副总经理傅帆表示，从基金公司的角度来讲，2008年单边下跌的市场给基金的操作带来了极大的困难，而基民由于巨亏对基金公司表示诸多不满也是可以理解的，但是，从基金管理人的角度来讲，他们当然很希望能够战胜市场，为投资人带来更好的回报，但没有一家公司能够保证自己的基金业绩永远能够保持非常的领先，他们只能够保持一个相对比较靠前、能够战胜市场的表现。

　　面对2008年基金的业绩波动，傅帆认为，基金公司更应该从一个专业的角度与投资者做好沟通，让他们理解所谓的长期投资，以及对市场的信心，并帮助这些投资者，使他们的资产能够稳定到下一个牛市。

　　2009年出现单边牛市的可能性很小

　　在对2009年的市场趋势进行分析时，傅帆表示，2008年是一个非常典型的系统性风险释放的一年，从全球范围来看，无论是在过去的市场，还是在新兴的市场，从股票、债券到基金，从外汇、黄金到石油，都是跌跌不休。近期，上投摩根将要公布其2009年的投资策略，从对市场的分析来看，上投摩根觉得09年不太可能出现全局性的上扬趋势，经济下行的压力仍然存在，经济转型的难度也很大，毕竟中国已经是一个全球很大的经济体，历来以出口为主导的经济，现在要转型成以内需为主导的经济，这个过程会非常漫长，所以经济的基本面，包括上市公司的业绩，都是存在很多的问题，不支持这个大牛市的出现。

　　傅帆还提醒说，投资者也不用过度悲观，因为像08年这样整体性大幅度的下跌，09年出现的可能性非常小，09年更多的是一些局部性的、阶段性的、结构性的投资机会，一方面是得益于4万亿政策带来的一些商机，另外一方面也是也得益于周边市场的复苏，上投摩根曾经做过一个统计，今年以来，目前为止不同的板块、不同的行业跌幅非常接近，大概基本上都是在60%多，稍微高一点的70%多，差别非常的小，所以基本上是一个非常典型的泥沙俱下的过程。基金管理公司本身的投研能力，基本上没有太多的市场空间，整个研究资源基本上空置，因为基本上基金管理公司的投资业绩是跟仓位相关的，特别分析一下前十大基金管理的仓位跟净值下跌的幅度，或者专业机构评估的基金管理公司能力的分析，基本上仓位越轻今年净值幅度下跌就越小，比较典型的就是华夏，他仓位是最轻的，整体下跌是最低的，非常典型的正相关。

　　上投摩根研究了一些基金公司的季报，觉得2009年不太可能出现全局性的赚钱机会，基金业绩分化的可能性较大，投研团队的能力大小将决定明年基金竞争的态势。