基金"鏖战"：2009年 选股能力决定明年业绩走向

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　　大盘单边暴跌的2008年，是带给基金和基民不快和无奈的一年。

　　统计显示，以泰达成长和金鹰中小盘为代表的中小盘基金，在去年大市震荡之际业绩“咸鱼翻身”。业内人士指出，2009年的震荡市，基金选股能力对业绩的贡献或将大大高于仓位控制。

　　中小盘基金振荡市逞强

　　尽管熊市业绩排名纯属 “少亏”游戏，但不是说可以忽视优质投资标的的选取。在去年年终，A股反弹使得行业涨幅分化，大盘权重股上涨乏力，而中小盘股活跃有余，造成不同基金当月的收益出现大程度的分化。

　　据银河证券基金研究中心研究员魏慧君统计研究，270只股票投资方向基金中，总体月收益的标准差为2.30%，接近于当月2.50%的平均涨幅。而在单边的行情中，基金收益的标准差往往小于期间平均业绩。

　　四季度选股能力上佳的基金大多止住了跌势。单从基金净值增长看，去年12月中小盘基金获得优异表现。泰达成长、天治创新先锋、新世纪分红等中小盘基金单位净值分别增长9.44%、7.13%和6.93%，华夏大盘和金鹰中小盘净值分别上涨5.14%和5.53%。

　　魏慧君认为，一般来看，单边上涨和单边下跌的行情中，系统性的因素往往在很大程度上决定了基金的业绩；但是在振荡盘整的市场中，基金行业和个股选取对业绩的影响力度相应加大，从而会促使主动投资的股票方向基金业绩大幅领先指数型基金。

　　09年主要考验基金选股能力

　　毫不疑问，2009年下跌空间要比2008年小得多，单边暴跌和暴涨行情出现的可能性极小，如果基金继续轻仓 “守株待兔”未免太过悲观，今年基金只能侧重选股以此挽回损失。

　　上投摩根总经理王鸿滨表示，在告别了单边上涨和单边下跌后，明年将是基金经理见真功夫的一年，竞争力差的基金会继续亏损，而市场判断正确、择股能力强的基金会获得正收益。

　　魏慧君也认为，在战略性资产配置仍不会有较大变化的同时，围绕着政策面变动，基金有望改变其既定的消极策略，努力从政策变化的预期选取受益的个股进行战术性投资，随着基金对后续行情参与度的提升，中短期获利的概率相应加大，但是风险相应增加。