可分红封基投资价值分化 个别基金投资价值凸现

进入搜狐基金频道（http://fund.sohu.com/） 查看更多基金理财资讯 >>>

【今日关注】
    债券基金无“新”可打 欲借道“可转债”突围
    基金经理调查：49%的公募基金经理看空本月股市
    监管层问策基金公司老总 "一对多"专户理财开闸
【仓位变化】
    王亚伟爱股"恒生电子"投资QDII深套 或已斩仓
    基金经理调查报告:公募私募市场研判大相径庭
    为行权价问题 华夏博时等23家基金公司密访武钢
【牛年策略】
    可分红封基投资价值分化 个别基金投资价值凸现
    15只封基折价率超过30% 基金普丰折价率最高
    投资者开始看好中长期品种 债市反弹仍将继续

　　昨日，沪深两市基金随股市下跌，但表现强于大盘。

具体来看，昨天，上证综合指数下跌了0.24%，而深证基金指数跌幅为0.16%，上证基金指数也只微跌了0.03%。

　　而本周以来，封闭式基金整体市价表现持续较大盘抗跌。截至本周三，上证综合指数下跌了2.5%，深证成份指数下跌了3.7%，而上证基金指数和深证基金指数跌幅分别只有2.2%和1.4%。

　　两市指数反复振荡，封闭式基金相对其他产品走出了一波独立行情。今年以来，除基金汉兴和富国天丰外，其余31只封闭式基金的净值增长率都在10%以上。同期，沪深指数的涨幅为20%。

　　随着3月底基金年报的陆续公布。从已有的数据来看，出现封闭式基金全面分红的情况可能性不大，截至采访时，具备分红能力的基金数量可能仅有9只。

　　去年年底可分配净利润约40亿

　　同时，由于预测2008年年底封闭式基金的可分配净利润约为40亿元，分红金额的骤降以及封闭式基金持股仓位的降低将使这波分红行情对市场带来的影响程度锐减。

　　据了解，封闭式基金的分红一般至少需要满足两个条件：一是分红除权后单位净值不得低于面值，也就是净值大于1；二是当年可供分配利润为正，收益分配额不少于这一数字的90%。

　　根据这样的条件，如果采用封闭式基金2008年中报披露的“可分配收益”加上“三季度、四季度基金扣除公允价值损失的收益”数据来计算可分配收益，用本月上周末的基金净值表示分红时的净值，截至上周末，33只封闭式基金中仅有9只基金存在分红能力，规模不及总量三分之一。

　　好买基金研究中心分析师曾令华表示，目前存在分红条件的基金分别是基金同益、基金普丰、基金安顺、基金通乾、基金安信、基金景宏、基金汉兴、基金汉盛和基金裕阳。其中，基金裕阳每份可分配金额达0.4093元，基金汉盛每份可分配金额达0.3327元，是预测可分红额最多的两只基金。

　　据曾令华预测，中报中有18只基金已实现收益为正，总额为117.62亿元；前三季度中，有13只基金已实现收益为正，总额为83.35亿元；全年共有10只基金已实现收益为正，总额为42.12亿元。“越来越少的原因在于，封闭式基金的了结亏损，对冲了已实现收益。”曾令华解释道。

　　这意味着，2008年年底封闭式基金的可分红总额在40亿元左右。统计显示，2007年年底，全部封闭式基金可供分配的净利润约为900亿元，在2008年年初的分红潮中，封闭式基金分掉近800亿元。“分红总额和已实现收益不相等在于，有一些基金只有0.9比例的红可分。”曾令华说。

　　个别基金投资价值凸现

　　这样的数字意味着这波分红行情对2009年的市场带来的影响十分有限。加上目前封闭式基金仓位较低。但即便如此，分红行情还是非常有可能吸引逐利资金进入有高分红预期的封基。

　　曾令华提醒，由于许多基金公司在封基条款中承诺“分配在基金会计年度结束后的4个月内完成”，一般分红的截止日期是4月30日。这期间市场的波动还将影响封闭式基金的净值及价格，进而影响封闭式基金的可分红额以及最终的收益。

　　曾令华说，“目前指数仍位于低位，加上管理层的呵护以及宏观经济指标的回暖，市场也排除大幅下跌的可能。因此现阶段封闭式基金特别是个别有分红能力的封闭式基金值得关注。”

　　具体而言，目前基金景宏和基金汉兴的折价率远高于大盘封闭式基金的平均折价率。曾令华解释：“假设最终分红后的折价率为30%，那么这两只基金的市场价格将分别上涨9.45%和8.40%，高于折价率缩小的幅度，因此投资较具安全性。”