匹配风险与收益 教您如何投资可分离式基金

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　　尽管第一只分级基金产品瑞福进取已问世一年多时间，但就国内市场来说，可分离式基金仍属新鲜事物，比如不少基民就对新发售的长盛同庆可分离基金如何操作不知所措。

　　假设一位基民认购了1万份长盛同庆基金，基金合同生效后，这1万份将按照4：6的比例分离成4000份同庆A以及6000份同庆B。其中，同庆A可以优先获得分配本金及5.6%的约定年单利收益，风险较低且收益较为稳定；同庆B则放弃了优先权，享有除去分配同庆A的本金及约定收益后的部分，并借助杠杆效应获得更高的效益。联合证券分析师将这部分收益分成两种情况进行讨论：当长盛同庆基金份额净值超过1.6元时（即基金份额总收益超过60%），基金必须把超出1.6元基金份额净值的收益部分的10%分配给同庆A基金份额；在三年封闭期末，同庆基金净资产优先分配给同庆A基金份额的本金及应得收益后，其余全部剩余净资产分配给同庆B基金份额；如果基金净资产等于或低于同庆A份额的认购本金及约定收益的总额，则基金净资产全部分配予同庆A份额后，存在未弥补的同庆A份额认购本金及约定收益总额的差额，则不再进行弥补。进一步说，只有当同庆基金净值亏损超过53.3%时，同庆A的约定收益才开始损失；只有同庆基金净值三年期末的亏损超过60%，同庆A的本金才会遭受损失。

　　根据基金契约，长盛同庆基金的封闭期为三年，封闭期结束后转为可申购赎回的开放式基金。封闭期间，投资者可以在二级市场上买卖该基金。

　　尽管在二级市场上，长盛同庆A和同庆B会因为供需关系会出现一定程度的折溢价，但若这位基民长期持有长盛同庆，经过三年封闭期之后，则手中的4000份同庆A和6000份同庆B将自动回归到封闭期末基金的份额净值，并按照各自的份额单位净值转换为上市开放式基金（LOF）份额，可以申购赎回，也可通过二级市场进行交易。