王群航:未来或出现管理一组基金的基金经理小组

     买到比较好的转债品种，债基照样可以赚到钱

    主持人：接下来，关于市场您怎么看呢？

    王群航：我可以讲宏观、讲股票、讲证券，但是我讲这些东西并不是我的专业范围，所以我讲的肯定不如其他专业人员讲的那么好，我们银河证券七八十号人研究这些，如果我谈宏观、谈股市、谈债券市场，他们肯定会笑话我。我讲银河证券前段时间发表了一个报告，里面的观点很明确，“中国经济率先复苏，战略投资现代浮盈”，这是银河证券的观点。 这段时间也有很多研究机构发表了对市场的观点，大家都是这样的认为，从经济上来讲，最坏的时间已经过去了，包括4万亿还有其他的投资拉动，对于经济的转好是很明显的，后面还会不断的有一些新的经济的刺激措施会出台。另外，现在的市场上流动性很充裕。还有一点，比方像今天的G20会议还在开，从国内到国外政府都在采取各种各样的措施，来克服这个金融危机。所以还是用银河证券的观点来看，中国经济将率先复苏，率先复苏的话股市作为一个市场的晴雨表，应该会对这个复苏有所反映。 我们讲的很谨慎点的话，结构性的行情、结构性的机会、局部的行情、局部的机会这个是应该有，这些东西都有的话，我们基金公司是一个专业的投资机构，我相信他们对于局部性的机会、对于阶段性的机会，他的把握能力应该比我们普通的投资者要强。再回顾一下今年上半年，今年第一季度，股票基金都赚钱了，而且最高都赚了40%多，我们投资者大家想一想，今年一季度谁赚了40%多，如果能赚20%多我觉得也还是不错的，大家想像今年第一季度能不能赚那么多钱，如果赚不到的话，大家还是相信基金吧。

    主持人：第一季度各类型的基金品种表现怎么样？

    王群航：我这里按照银河证券的分类，首先我们讲的是股票型基金，股票型基金平均净值增长率是23.46%，绝大部分基金的净值是增加的，只有一个基金净值亏了不足1%。第一季度做的比较好的股票型基金，第一个是中邮核心优选，第二个是新世纪优选成长，第三个是基金中小盘，第四个是华夏大盘，第五个是中邮核心成长。 指数型基金今年平均的净值增长率34.13%，就是说大家要买指数型基金的话，持有这么长时间应该能赚到，我今年年初推的全部是指数型基金，易方达深证100是我推的，净值增长率是43.8%，排在第一位的，今年推了三个品种，易方达深证100，在第一季度排第一，，另外还推了一个华夏的中小板，这个涨的不是太多，涨了18%，另外还有一个华夏的上证50ETF，上涨了21.46%，我从来没有想过上证产品同时买，大家分开买，选哪个产品是很重要的问题。 第一季度做的最好的基金类别是指数型基金，2006年指数型基金是最好的，2007年指数型基金也是最好的，2008年指数型基金是灾难最深重的地方，平均净值损失是66.3%，反过来一涨的时候指数型基金又排在前面了。所以我今年的投资策略，重点推的是指数、指数、指数，我觉得我们要抓好这个类别以后获得一个高收益大概就有了。 第三个是平衡型基金，平均净值增长率是14.59%，这类基金我觉得做的不是太好。因为什么？平衡型基金也是一个大类资产配置很灵活的基金类别，但是从今年第一季度的业绩来看，好像基金经理稍微偏保守一点，不是太敢做。

    王群航：差了很多，就是仓位很灵活的，就说明我们很多的做平衡型基金的经理，对于市场的把握能力或者大类资产配置能力还是比较差的，还是不够的。还有一个小额基金类别，叫偏债型基金，平均增长率是9.98%，偏债听这个名称就知道了，主要是做债券的，这类基金我也建议大家可以忽略这个基金类别。 还有一个很大的类别，债券型基金，去年发展很快，今年到目前发行将近一半的产品是债券型基金，平均的净值增长率现在是0.26%，的确不是很高，但是我们要区别来看，也有一些涨的比较好的，比方说里面最好的就是华富收益增强，涨了5%点几，作为一个债券型基金，涨5%点几，这个的确是很高的了，另外这个基金我有细分，属于一级债基，就是说只可以投资股票一级市场的非纯债型债券型基金。上半年IPO没有开始的时候，它能够赚到超过5.5%，说明它的投资管理能力是很高的。

    主持人：它怎么能赚到这么多？打新股吗？

    王群航：新股没有嘛，为什么能赚那么多？我估计有两个原因，我把它报表翻了翻，我跟基金经理沟通，基金经理说暂时保密不能讲，这个也能理解，但是我通过报表分析，根据我那么多年的研究经验，另外看他的投资方向，我基本上能估到一个原因，第一个，是做转债，今年第一季度，因为转债市场波动性和估值比较高，所以只要买到比较好的转债品种，照样可以赚到钱。

    第二个，持有的股票，不是IPO的股，是增发类的股票，这类股票我们可以看股票投资仓位，我对去年债券型基金平均的股票投资仓位我一直在跟踪，特别是一级债基，平均的股票投资仓位是在降的，但它是升的。去年年底的时候，它的股票仓位好象有2%—3%这样一个幅度，就是整个一级债基降低仓位的时候他在降低股票仓位，所以这是投资管理人眼光独到所在，所以这里面造成了它在2009年第一季度收益情况还是比较好的。

    主持人：您刚刚说只有2%—3%的仓位能带来这么大的收益吗？

    王群航：一季度说明又买了一些。它投资最高限是不超过20%，但一般做到超过10%就算高的了，契约是规定投债的比例不低于80%，投资权益类产品不超过20%，但是一般都没有做到，一般做到15%就算高的了。 货币市场基金，上半年的收益平均净值增长率是0.36%，比债券型基金还好，但是做的最好的也不足1%，但是我们持有货币市场基金不能看它的绝对收益情况，我们要把它当作一种现金管理工具，这个话基金公司反反复复在讲，我们把它作为一种流动性管理，我这个钱暂时不敢买股票、不敢买股票性基金，我存定期的话又随时要用，这个时候怎么办？放在活期一年是0.36，这个时候买货币市场基金，一个季度就做到了平均的0.36%，和活期存款一年是一样的，货币市场基金一个季度等于活期存款一年，将来我们投资者就可以把我一年以下的保持流动性的存款放在货币市场基金，至少这一个季度的收益已经等于活期一年了，从这个角度来看，一个相对的收益比较来看。