王群航:未来或出现管理一组基金的基金经理小组

　　访谈系列之六：月度基金投资策略专家系列访谈（4月篇）

——银河证券基金研究总监王群航

    嘉宾履历：王群航，中国银河证券研究所高级分析师，基金研究总监，分工负责基金公司、基金产品的评价与研究；在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》等权威媒体撰写过多个基金专栏，发表过基金研究文章300多万字；中央电视台《中国证券》等栏目的特邀嘉宾；参加过全国基金从业人员资格考试教材《证券投资基金，中国基金行业最高奖项“金牛奖”的评委，专业研究论文获得过中国证券业协会的一等奖和三等奖。

    主持人：各位搜狐网友，大家好！欢迎大家进入搜狐直播间。今天很高兴请来了银河证券的基金研究总监王群航先生。

图左为银河证券基金研究总监王群航先生

    王群航：主持人好。

    基金季报的实战性比基金年报更强

    主持人：今天是4月初，实际上3月底的时候基金年报都已经公布完毕了，年报披露显示，当年基金业共亏损1.5万亿元，其中偏股型基金（含封闭式基金）亏损额达1.46万亿元，只有货基和债基获得了盈利，市场呈现股弱债强的局面。年报公布后，投资者不可能将每一份年报都看一遍，您能给大家讲讲我们需要从中留意什么信息吗？

    王群航：年报里面大家主要看的是资产负债表、利润表、投资者结构，因为里面其他的一些投资情况季报已经有了，从我的角度来看，实战性更强一点的话，更多的我是看季报，年报像表格什么的从宏观方面的研究。

    主持人：是不是年报因为是08年的，等于这些信息都是相对已经滞后了？

    王群航：年报是08年的，滞后是肯定滞后，但是滞后的目的是为了保护投资者利益，比如年报里面有一个披露，披露太早的话所有的投资者都知道基金在干什么了，就是说基金在明处了，所以有一个时滞，这个时滞相当于3个月，这是正常的。另外年报里面资产情况，行业配置、各股配置等等，和季报是重复的。

    主持人：其中基金经理对市场的观点会有什么变化吗？

    王群航：基金经理对市场的观点，我觉得可能还是根据市场情况来调整，这里面大家有兴趣的话可以把第四季度季报和年报进行比较，大家可能会看到一些情况。还有，其实我觉得年报里面大家最多看的是对过去一年运作情况的一个回顾，讲的是虚的、还是讲实的，你看这次有一些报表做了摘编，有一些年报里面讲的比较虚，讲实的话，是不是仅仅承认一个错误，去年让大家亏了那么多钱，对不起了，讲为什么亏那么多。 至于未来策略这块，其实是很矛盾的一个事情，你是希望基金经理讲真话，还是希望他进假话。

    主持人：按照道理来讲是希望基金经理讲真话啊。

    王群航：他讲真话把投资规划全暴露出来以后被其他人都知道了，就有可能他在明处，这里面谈到未来策略方面，基金经理通常有一部分是讲一些比较大的、比较虚的东西，因为实的东西毕竟要给投资者创造利益嘛，基金还有一个排名。