德圣江赛春:关注仓位可判断基金投资能力优劣

　访谈系列之四：月度基金投资策略专家系列访谈（4月篇）

——德圣基金研究中心首席分析师江赛春

    嘉宾履历：江赛春先生，德圣基金研究中心首席分析师。

毕业于北京大学中国经济研究中心，金融学硕士。6年基金研究从业经验。参与创立天相基金评级系统；后长期任职于著名的基金研究机构：中信证券研究部基金研究小组,负责基金投资研究和投资策略研究，参与创立中信基金评级体系和中信基金投资评级体系，是业内著名的基金投资分析师之一。

德圣基金首席分析师江赛春

以下是访谈实录： 

    主持人：各位搜狐网友，大家好！欢迎大家进入搜狐直播间。今天我们请到了德圣基金首席分析师江赛春先生，江先生，你好！

　　江赛春：你好！

专家观点

·  2400—2500点市场会出现阶段性变化 　·　基金分化比较严重 业绩差距拉大 　·　规模因素制约了基金本身策略发挥的空间 　·　中小盘风格、抗经济衰退和政策受益行业受基金关注   ·　关注基金仓位可判断基金投资能力优劣   ·　年报中应关注市场下跌阶段中基金的应对策略   ·　新的QDII产品短期来看市场认同度不会很高

    短期风险在提高 2400—2500点市场会出现阶段性变化

　　主持人：首先请您帮我们分 析一下目前的市场，市场现在还是振荡调整，您对市场的后市怎么看？

　　江赛春：后市的看法，我们只是表达一个观点，不一定说我们对市场的判断，我们只是说对大市一个基本的预期。因为3月份股市基本上和我们上个月讲的差不多，强势振荡，市场在上一波高点将近2400的时候出现了比较大的调整，但是随后又持续回升，这个也是内外部因素综合作用的结果吧，包括3月份以来全球市场比较明显的反弹，步骤不太一致，但是对A股形成一定的信心提振，另外，A股整个环境还没有出现太大的变化，包括2月份、包括3月份据说贷款数据还是很高的情况，就是说流动性充分释放这种情况也没有一个改变。当然另外加上所谓的流动性，大家所谓的新基金的因素，新基金成立的也比较多，发行情况也比较好，所以总的情况来看在经过上一波调整空间并不大，现在是强势振荡。

　　A股今天的情况应该是又接近了前提高点了，2400，但是普遍的预期市场之后的走向应该说存在着比较大的分歧，究竟是继续会向乐观派预期的上升到3000点，还是说达到了阶段性的底部，实际上我们的观点还是这样，这一轮上涨最重要的推动力：预期的改善和资金的推动，这两点因素在没有发生太大变化前，市场的下跌空间有限，但是我们的预期也一直认为说市场的涨幅并不会像预期得那么高，我觉得还是2400—2500会出现一个阶段性的变化。

　　主持人：会出现新的变化因素吗？

　　江赛春：现在也有啊，比如政策的变化，创业板的推出，创业板是5月1日推出嘛，随后也会出现中小板的炒作吧。总的来说，从现在整个经济基本面情况来看，现在大家普遍都是预期数据是有所恢复，但是基本面实质的情况，包括前两天我参加了一个宏观的论坛，整个经济的基本面大多数还是维持在信心回升的阶段，但是基本面实质的数据的改善，现在可能并不是那么明显，包括前期发布的，就是说真实的反映到企业盈利上这块其实并不是说很明显。所以说从基本情况来看，对市场的支撑即便有所恢复，应该还是有限的。所以4月份的走势，我认为有可能整体上会比较像3月份出现比较大的振荡或者波折。新高不就是2400嘛，创新高也很有可能，但是我认为新高幅度4月份不会有太大的空间，当然市场真是怎么运行并不是很清楚，但是从整个市场推动的因素来看的话，现在这个市场相对来说机会显然是没有2月份那么好或者1月份那么好，相对来说短期风险在提高。

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