德圣江赛春:关注仓位可判断基金投资能力优劣

　　关注基金仓位可判断基金投资能力优劣

    主持人：您觉得4月份哪类基金品种还会继续比较放光彩？

　　江赛春：我们认为4月份整体上来看还是选择那些规模比较中小的，风格适度灵活的，投资能力强的那些基金产品。

　　主持人：但是怎么判断这个基金投资能力好呢？

　　江赛春：是重要，简单点来说比如选哪类基金，我觉得可以给大家一些标准，马上一季报会出来，可能等到4月下旬，我想这里面可以有一个可以参考的东西，就是你怎么去做基金投资，你可以看一下我们每周对基金仓位做的跟踪情况，如果说你发现那个基金再结合它整体的一季度的业绩来看，如果一个基金最后在整个一季度来说仓位没有那么重，比如说70、80这样的水平，但是业绩排的比较好的话，说明这个基金肯定选股上是做的比较好的。也有一些基金你可以看到，仓位很重，但是业绩排名其实比较靠后，这些基金显然对选股能力是比较一般的。对于选时能力，其实简单点来说，对一季度来说选时能力就是他什么点位加仓的，对市场出现大的波段变化的时候他怎么做的，这个也都可以通过他的仓位变化可以去做一个，当然不一定非常精确的了解，但是有助于你去判断。比如你发现一个基金在2300、2400、2500这个位置开始加仓，显然这个基金择时表现会有一些偏差。还有一点很重要的，你看这个基金本身投资能力，观察一季度的表现是一回事，更重要的还是要观察长期风格的情况，有可能一季度的下滑或者是上涨都是他惯性风格的一个结果，这个有时候就不能完全以一季度的业绩去判断，不是说一季度的业绩排得好基金就一定很强，看一下长期风格的策略。但是我想至少从一季度的表现来看，你去观察季度中的操作还是会很有帮助的。

　　主持人：《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》4月1日起即将出台了，意见里对基金经理的任职资格和跳槽的情况做出了限定，若两年内跳槽两次将无法获得基金经理的注册，您能解读一下这项规则吗？这项政策的出台，对基金公司团队的建设和投研核心的发展有什么实际意义？

　　江赛春：这个政策其实我想一直都在讨论之中，这也是按照行业发展出现人员比较快速流动的发展相应出台的基金经理注册制这么一个制度。这里核心的条件规定了，两年内跳槽两次就无法进行注册，当然这里面注册还有资格，比如你有多少年的研究员经验才能成为基金经理。总的来说政策的出台，对于加强这个行业核心基金经理层的稳定性是有一定好处的，比如这里加了一个两年跳槽两次的限制，这个限制对于现在基金公司整体的投研团队，就是作为行业角度来讲，对于加强这个稳定性是有帮助的，对于基金公司本身团队的建设和投研核心的发展，我想对团队建设来说，这个制度相对来说降低了一定的基金经理人员流动的风险。但对投研核心的发展，这个政策对基金公司本身团队建设来说有一定的帮助，其实作为基金公司来说他们现在在做团队建设和投研核心建设的时候已经是比较强的稳定性因素了，只是说加上来这个限制以后，可以从数量上把跳槽的比率降下来，但是这个政策的出台，里面规定认证资格什么的，对基金公司本身团队的发展现在的规划来说，可能没有太大的影响。