德圣江赛春:关注仓位可判断基金投资能力优劣

   年报中应关注市场下跌阶段中基金的应对策略

　　主持人：31日基金年报公布完毕了，数据显示，424只基金2008年累计亏损额达到惊人的1.5万亿元，这与2007年1.11万亿元的利润形成了相当大的反差，其中,184只股票型基金亏损9739亿元、100只混合型基金亏损4057亿元、36只封闭式基金亏损841亿元。

而盈利的基金类型只有货币型基金和债券型基金，两项合计收益149亿元，这也成为了2008年年报中唯一的一抹亮色，年报公布了，在众多的年报中，有哪些比较有特点的或共性的信息，投资者需要从中留意什么信息？

　　江赛春：这里面这些数据统计我想其实也不奇怪了，1.5万亿说起来挺吓人的，但是把它净值亏损的幅度除以净值资产，不用年报你也知道会亏这么多。

　　年报里面有哪些特点？我觉得年报的数据，如果投资者可以看的话，第一个在市场不断下跌阶段的应对策略，不光看08年下跌中，更重要的看一下在08年年底的时候市场出现转机的时候这些基金公司是怎么应对的，包括他自己投资组合的表达方向是什么，这个是特点，这个是个性的东西。如果说对共性的东西来说，投资者可能现在还是看一下这些基金，因为他的年报管理人报告的时间会比08年年底更晚，近期来做这个管理人报告，所以更多的来说管理人报告和去年四季度的组合情况是不是匹配的状况，可能能不能预示对未来的投资方向作出一些说明，但是总的来说年报我觉得可能大家还有一点，如果说有经验的投资者或者更愿意看的投资者，可以花点时间看一下这个基金全部的持股明细，因为这个数据可能在季报里面是没有的。全部的持股明细可以说明两个特点，第一，可以简单的看一下他持股的数量有多少，如果说你要选一个偏股型基金的话整个股票选择数量并不是很多，如果说股票组合数量很大一般是做行业配置，这个时候就要重点看行业配置情况。

　　另外一个，年报里面持股明细以外可以看一下这个基金本身另外一个数据，就是他08年交易换手率的情况，这个换手率的情况还是看出风格，就是说08年这样的情况下换手率仍然比较高，这种换手率风格可能在09年的市场就有一定的机会，实际上从基金年报里面可以有更好的数据去描述基金的投资风格。

　　共性的特点，我觉得可能对投资者不是太重要，因为共性的东西大家都说的差不多，实际上对判断基金之间的区别帮助并不是很大。

　　主持人：4月份的投基策略是怎样的？

　　江赛春：4月份的投基策略，我觉得还是我们的适度灵活的原则，包括上个月应该是对于波段性的投资者应该是对指数基金的配置做了一些灵活的调整，在3月份的时候，对4月份来说，我们认为还是维持一个中等偏股型的仓位，这是第一个资产配置上的。基金组合里面基金优选的风格还是规模比较中小的、风格上适度灵活的。

　　主持人：时间关系本次访谈到此结束，感谢网友的关注，非常感谢江老师的到来。

　　

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