基金换手率骤降 股基交易活跃度落后平衡基金

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　　2008年A股单边暴跌高达60%以上，为了规避风险，基金在去年减少市场交易，纷纷进入 “冬眠”期。

　　平衡型基金08年换手率最高

　　2007年曾因过高的换手率，基金所谓的价值投资和增加交易成本的行为受到各方质疑。2008年上半年和下半年，A股由牛转熊，各大基金公司上半年集中时间和精力减仓，这使得基金换手率出现“前高后低”特征。

　　据国泰君安统计显示，2008年各类基金的股票交易换手率维持中等水平，封闭式、开放式股票型和开放式平衡型基金的换手率分 别 为 258.33%、298.08%和359.53%。同时，QDII基金的股票换手率为206.28%，低于国内基金。

　　各类基金2008年的股票交易换手率与2007年相比大幅下降，甚至低于2006年的水平，而与2005年的水平相接近。资料数据显示，股基2005年平均换手率接近300%，封基当年的换手率为220%。

　　小基金公司交易情绪活跃

　　在去年换手率过高的基金公司中，多为小基金公司，天治和金鹰换手率超过了1000%，华商和新世纪换手率在800~1000%之间，东吴和浦银安盛的换手率在600~800%之间。

　　而换手率在300%以下的公司有28家，占据了所有基金公司的近一半。广发、景顺长城、金元比联、国海富兰克林、诺安等公司的换手率水平在150%以下。

　　国泰君安分析指出，2008年换手率之所以较低，个中原因主要源于以下几个方面：股市基本以单边下跌为主，缺乏赚钱机会，仅有的几次反弹，基金也以高抛为主，其余时间均被动持有等待；基金的仓位下降大部分发生在上半年，造成了上半年的换手率高于下半年；2008年全年的基金发行量较大，而新基金迫于首发捧场资金的保本压力，不敢贸然建仓，也是其买卖清淡，换手率较低的原因。

　　此外，源于契约规定，股票投资比例可以灵活配置，平衡型基金大幅降低仓位使得该类基金换手率偏高。