三基金公司二季度投资策略及观点

　　A股在经历一季度超过30%的涨幅后，目前估值是否合理，二季度市场向上还是向下等一系列问题成为投资者十分关心的话题。近期基金公司陆续发布二季度投资策略报告，把脉未来A股市场走势。本版选登部分基金公司二季度投资策略及观点，以飨读者。

　　银华基金陆文俊：股市反弹趋势仍未改变

    证券时报记者：杨　磊

　　在经历一季度超过30%的涨幅后，二季度市场向上还是向下？在这个敏感而迷茫的时刻，银华和谐主题拟任基金经理陆文俊表示，市场从去年11月份一直延续至今的反弹趋势，目前依然没有改变，还处于这个大的趋势之中，目前市场的估值还是合理的。在下一个阶段，市场可能会更多靠公司的业绩去推动、靠获利能力推动，靠利润曲线的增长而获得股价的增长。

　　在投资总体策略上，陆文俊看好主题投资。他认为，与价值投资相比，主题投资策略更能发挥优势，主题投资能够发掘出符合产业升级要求、符合经济增长模式转型或者政策趋势的优质企业。这些公司也许短期内不具备与蓝筹股相比的业绩，但更具成长性，更可能获得超越社会平均水平的增长速度。

　　在具体投资上，银华和谐主题基金将重点关注政策导向带来的结构性投资机会，如受益于政府基建投资的工程机械、销量回暖的汽车和房地产、客座率上升的航空等可选消费；比如受惠于政府拉动内需政策的家电板块，以及具有安全边际的资源类股票、新能源股票和业绩确定性增长的医药类公司。　　

　　国海富兰克林：大盘上涨空间有限

　　证券时报记者 朱景锋

　　本报讯 国海富兰克林基金日前发布二季度投资策略报告认为，在目前市场估值相对合理的情况下，二季度大盘上涨空间有限。大部分行业的股票已经反映和透支较高的增长预期。在市场估值整体提升后，建议关注安全性更高的低估值行业。

　　国海富兰克林基金在报告中表示，2009年一季度宏观经济走势趋于平稳；国际市场上美国不断推出经济刺激计划，其经济似乎出现复苏迹象。但造成这次全球金融危机的毒瘤并没有被完全拔去，去杠杆化并不容易，预计在这次全球结构性调整的过程中，美国经济短期内触底复苏的压力较大。欧洲、日本的经济形势也不容乐观。全球经济的疲软给我国经济恢复带来了很多的不确定性。二季度我国金融市场的变化将给政府进一步出台更多救市措施带来更大的想象空间。

　　放眼二季度的投资策略，国海富兰克林基金认为，战略上以行业轮动和主题投资为主，在市场估值提升中寻求价值被低估的品种，重点关注成长性高，盈利预期明确的企业。从行业配置上来看，钢铁、食品饮料和医药等行业盈利低于市场预期的可能性较小，而机械、建材、电力设备和有色等行业已经较充分透支预期，应该回避。

　　国泰基金：大幅下跌可能性不大

　　证券时报记者 朱景锋

　　本报讯 国泰基金日前发布二季度投资策略报告认为，二季度宏观数据仍将呈现环比改善的趋势，这将使股市的系统风险降低，但在市场经历了近半年的中级反弹后，股指的上涨动力可能有所减弱。投资上应该弱化行业特征，侧重安全边际，重点关注“投资”和“中部”两大主题性的机会。

　　国泰基金认为，二季度总体上将延续去年11月以来的反弹态势，而国内流动性不断增加和持续的经济复苏数据，使得二季度导致市场大幅下跌可能性不大，股市资金的供求状况在第二季度也仍可能有利于市场上行。但在市场经历了近半年的中级反弹后，股指的上涨动力可能有所减弱。A股市场处于一个可长期投资的区域。不过市场可能震荡，维持谨慎偏乐观。

　　在投资思路方面，国泰基金认为应该弱化行业特征，侧重安全边际。投资策略方面，国泰基金建议关注“投资”和“中部”两大主题性的机会，重点关注中部地区的投资品、正在向中（西）部地区进行产能投资的企业所带来的投资机会。而2009年投资主题机会仍在产业振兴、企业并购重组、创业板推出等；区域性机会可以关注上海“两个中心”建设、中部投资、西部基础建设投资等。