来源：证券市场·红周刊
作者：刘思恩
信用风险恐慌或小有苗头？
然而，信用风险真的可以漠视吗？造成本周初交易所债券暴跌的另一个重要因素是，5月20日，深交所提醒投资者“应采取有针对性措施，防范债券的兑付风险”，循循善诱的深交所在股票、债券方面的风险提示，经常是领先市场趋势的重要指标，不得不引起我们的重视。
所以，特别有耐心的投资者，也许可以等待半年以上，在信用债的“黑天鹅”事件再爆出一两件以后，找机会以更便宜的价格买入“白天鹅”债券。
债券、打新、基金，到底选哪个？
新股中签率再怎么高，相信手里只有几万、几十万元的散户，还是不能把认购作为一个牢靠的投资渠道。但如前文对新股发行制度改革的分析，如果严格执行新规则，各类理财产品、基金的收益率恐怕不能保证有2007年那么理想。但是会不会有“擦边球”呢？比如一个基金产品能不能实际上默认用10个证券户去申购呢？这是笔者分析能力之外的话题了。
相对来说，债券的收益相对还是可以把握的。毕竟中国马上进入通胀时代的概率不是很大，所以建议投资者逢低买超过5个以上的高收益债券建立组合，不难获得每年超过5％的收益率，这还是一个很好的家庭稳健理财方式。
至于债券基金，如果不考虑打新股和少量股票仓位的运作能力，笔者依然认为富国天丰是最好的债券基金选择。笔者去年底建议大家关注这款激进投资于高收益债的封闭式基金，其后不经意间，不到6个月投资者应该已经赚了7％以上。天丰的基本运作思路是重仓、甚至用回购杠杆放大投资于中等风险的交易所债券。若新股申购收益偏高，交易所债价格下跌、回购利率上升，对天丰肯定是不利的。但是天丰本身现在持有的债券品种，让投资者在未来两年多里获得年均5％以上的收益率还是很有可能的。所以趁这次债券市场利空来袭，如果天丰有机会跌1分(1％)以上，大家不妨以投资心态逐步买入。
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