取胜关键：灵活度和投资能力

　　市场风格转换、板块轮动明显，基金业绩分化严重，风格的契合可以造就一个短期冠军，而灵活度和投资能力才是长跑取胜的关键。

　　中邮核心优选：中邮核心优选是今年以来表现最为出色的基金，累计投资收益率达到76.26%，高于同期沪深300指数74.20%的涨幅，众禄基金研究中心认为，中邮核心优选的出色表现归结于其一季度的高仓位和优质个股的选择，从4月份以来，中邮核心优选业绩开始下滑，原因主要有：一是从中长期来看，中邮核心优选属于一只小盘风格的基金，而且习惯于频繁操作，这与大盘蓝筹股主导的行情不相适应；二是在行业配置上，中邮核心优选超配的批发和零售贸易、交通运输仓储、食品饮料等防御性行业表现弱于大势。

　　交银稳健配置：交银稳健一季度表现相当一般，而从4月份以来业绩显著提升受到业内瞩目，这主要归结于其在行业配置上的前瞻性，从去年下半年，交银稳健积极加仓房地产，目前采掘业和房地产已成为交银稳健基金重仓持有的两大行业，在流动性过剩引发的通货膨胀预期下，采掘、房地产等对抗通胀的工具的投资价值得到提升，此类股票的价格也将持续上涨，因此交银稳健主要得益于通货膨胀预期。

　　博时特许价值：博时特许价值成立于2008年5月28日，与去年同期成立的基金相比，博时特许价值股票仓位较高，波动幅度偏大，在2008年亏损惨重，今年以来，国内股票市场在怀疑和犹豫中强劲反弹，超出了很多投资者的预期。而博时特许价值年初以来即保持了比较重的股票资产配置，基本分享到了市场上涨的收益，而在行业配置层面，超配银行、地产和金属，取得了一定的超额收益。

　　泰达荷银成长：泰达荷银成长在2008年击败华夏大盘获得股票型基金冠军，泰达荷银成长的自我定位即为“中等风险的基金品种”，擅长熊市作战。

　　wind数据显示，在2004年、2005年的熊市中，泰达荷银成长的总回报率位居可比股票型基金首位。今年以来，泰达荷银成长仓位一直保持在60%左右，按照基金合同的要求，其继续保持成长类行业的配置要求，而成长类行业又主要以通信、医药等防御性板块，相对防御的策略使其业绩并未随股指的大幅上涨而提升，不免让人有些失望。

　　嘉实优质企业：嘉实优质企业由嘉实浦安保本转型而成，从中长期来看，业绩相对一般。嘉实优质企业从成立以来，股票仓位始终维持在开放式股票型基金中等偏下水平，今年以来嘉实优质企业继续保持偏低的股票仓位，坚持以优质企业和稳定增长类行业作为核心资产，保持超配家电、食品饮料、消费品等防御性行业，总体上低估了市场的风险偏好，同时重仓个股由于缺乏短期热点业绩增长落后，二季度业绩并无明显改善。

　　富国天益价值：2008年富国天益坚持“严格选股、长期持有”的投资风格，在不断降低股票仓位的同时，对持股结构进行了适度的调整，一定程度上规避了部分市场风险。今年一季度富国天益坚持“严格选股、长期持有”的投资风格，并适度提高了仓位水平，由于该基金持仓结构中消费品等稳定类行业配置较多，直接影响了本期净值表现，二季度基金业绩有提升迹象。

　　（作者为众禄基金研究中心研究员）