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德圣基金：三季度投基策略之一:投资环境之享受危机泡沫
          三季度基金投资策略之二：主动型基金投资策略 决胜宏观策略与行业配置
          三季度投基策略三：可重点关注的十大基金系
         
　  三季度基金投资策略之四：

　　被动型基金投资策略：主流配置+创新品种上证央企ETF

　　指数型基金，在09年以来的强劲上涨中成为最大的赢家。

　　在系统性风险较低的市场下，指数基金可以作为长期战略配置。同时，指数基金可作为跟踪市场优势风格的阶段配置工具。　

　　根据对三季度股市的趋势和风格判断，指数基金在三季度仍然可继续作为战略性配置品种持有。而优势风格配置上，以大盘股指数作为优先配置。　

　　考虑到指数基金之间的差别有限，配置指数基金主要可从两个方面着眼，即主流配置沪深300+创新指数品种上证央企ETF。　

　　主流配置：沪深300指数基金

　　跟踪同一标的指数的指数基金之间差别较小，但仍可从跟踪误差、费率、规模、基金公司等因素加以甄别。跟踪误差小、费率低、规模较大、公司整体实力强的指数基金可作为优选。

　　从以上角度综合评估，以下沪深300指数基金可作为优选的主流配置品种。

　　大成沪深300

　　近一年的跟踪误差仅为0.53%，在运作满一年的沪深300指数基金中跟踪误差最小。对沪深300指数的拟合总体上最为有效。今年以来净值涨幅落后沪深300指数5.23%，在沪深300指数基金中排名第二。各个阶段稳定的跟踪误差凸显其优秀的指数化投资能力。可作为沪深300指数基金的优选品种。

　　嘉实沪深300

　　近一年跟踪误差为0.56%，仅次于大成沪深300。今年以来净值涨幅落后沪深300指数4.64%，在沪深300指数基金中排名第一。嘉实沪深300是目前市场上规模最大的单只基金，为其指数化投资提供了相当的稳定性。

　　工银瑞信沪深300

　　运作迄今跟踪误差为0.685%，在沪深300指数基金中排名靠前。工银瑞信沪深300成立于今年3月，近一季度净值涨幅与沪深300指数相差0.899%，同样在沪深300指数基金中排名靠前，显示其良好的指数化投资能力。　

　　近期基金业仍有多只沪深300指数基金成立或计划发行。德圣基金研究中心将对市场上多类指数基金单独进行专题的研究，以便为投资者发现更多的投资价值。　

　　创新品种：重点关注工银瑞信央企50ETF

　　从风格配置的角度来说，我们认为三季度可重点配置大盘风格的指数基金。过去这类大盘风格的指数基金代表之一就是上证50ETF。　

　　但近期发行的工银瑞信央企50ETF提供了另外一个大盘股指数的投资选择；而央企50指数基金作为市场上第一只带有主题投资概念的指数产品，很有可能体现出比上证50指数更大的投资优势。因此对指数基金进行风格配置的投资者可予以重点关注。　

　　央企50指数是精选上海交易所上市的50家大型央企控股上市公司编制而成的指数。成分股总市值占上海证券交易所总市值的80%左右，流通市值占30%左右，成交量占20%，具备足够的代表性和流动性。　

　　同时，中央企业这一特定的投资主题在国内经济体系下仍然享有特殊的优势。尤其是在政府主导的经济刺激中必然出现的“国进民退”趋势中受益明显；同时仍然具备央企重组等投资主题的利好。　

　　从指数历史表现看，央企50指数相比上证50指数体现出更为优越的风险-收益特征，上涨阶段中表现强于上证50指数；下跌阶段则跌幅略小或相当。因此，从长期表现来看，央企50指数很可能优于上证50指数。　

　　从标的指数本身的创新性、大盘优势风格、ETF的交易便利性等方面来看，第一只以央企50指数为标的的工银瑞信央企50ETF可作为优势风格配置的更优选择，值得投资者重点关注。