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　　金融煤炭板块调整拖累

　　7.29后至今，A股市场进入调整阶段，开放式股票型基金在短短的数日中也遭遇了惨痛的净值的下滑。

　　Wind数据显示，截至7月28日，景顺长城增长贰号今年以来在196只开放式股票型基金的复权单位净值增长率排名为15位，剔除指数型基金，景顺长城增长贰号排在主动型管理的开放式股票型基金的第6位；而截至8月14日最新数据，7.29大跌开始后的半个月里，景顺长城增长贰号掉落到了倒数第4位；而母基金景顺长城内需增长也从主动型开放式股票型基金的第8名一落千丈，成为倒数第2名。

　　从正数第6位到倒数第4位，从第8位到倒数第2名，“诚然，短短半个月的业绩下滑并不能代表该基金不好，持有较多的金融煤炭板块同期超过大盘的调整是主要原因。”一位基金业内人士这样告诉《证券日报》记者。对于近期市场出现持续调整，景顺长城基金公司对《证券日报》表示，对后市仍然充满信心，

　　半月排名下滑170多位 跌幅超大盘

　　截至7月28日，今年以来，景顺长城增长贰号的复权单位净值增长率为99.60%，排在196只开放式股票型基金的第15名，景顺成长增长复权单位净值增长率为94.13%，排在196只开放式股票型基金的第22名，7月28日至8月14日，wind数据显示，景顺长城增长贰号的复权单位净值增长率为-12.81%，景顺长城增长的复权单位净值增长率是-13.58%，分别排在196只开放式股票型基金的倒数第4名和倒数第2名。

　　而8月14日，上证指数收于3046.97，7月28日，上证指数冲高收于3438.37，同期大盘下跌了11.38%。也就是说，景顺长城内需增长贰号和景顺长城内需在这期间，跌幅超过大盘。

　　短期业绩下滑并不代表基金不好

　　对此，一位跟踪了解景顺长城2只基金的基金业内人士告诉《证券日报》，这与基金的持仓结构有关，所持的金融、煤炭股周期性行业较多，最近在这轮下跌中，仓位比较高，跌幅也比较大，但是景顺长城对后市看法还是持乐观态度，可以观察出，基金经理还是看好金融、煤炭等行业，而对于地产板块，也就是标配，相对其他行业，金融煤炭的估值比较低，下跌最块、反弹时也是最快的。其实基金经理王鹏辉很强调企业的盈利，选择业绩好的上市公司的股票，短期的业绩下滑并不能说明这2只基金不好，总的来看，王鹏辉今年对行业轮动的把握还是比较到位的。

　　二季度报告显示的数据也印证了上述人士的观点。报告显示，景顺长城内需增长与内需增长贰号的股票投资仓位很接近，前者的股票投资仓位为87.45%，后者为88.13%；从前十大重仓股看，二者持有相同的股票有9只之多，仅有1只股票不同，前者持有的是华发股份，后者则是中国人寿。

　　前十大重仓股分行业来看，景顺长城内需增长持有的金融股占了50%，煤炭股占了40%，房地产股票只有10%；而景顺长城内需增长贰号持有的金融股占了60%，煤炭股为40%。

　　Wind数据显示，7月28日至8月14日，银行、保险板块总市值加权平均跌幅为8.76%、16.85%，煤炭板块下跌了14.67%；而上证A股同期的总市值加权平均跌幅为10.86%。可见，保险板块和煤炭板块跌幅均超越大盘。

　　景顺长城称 对后市充满信心

　　对于近期市场出现持续调整，景顺长城基金公司对《证券日报》表示，对后市仍然充满信心，可以从基本面、流动性、政策面三个方面来观察近期的市场；看好前期调整比较充分的银行、地产、煤炭等行业。

　　“从基本面看，经济复苏的势头仍在，经济继续回升的强度不如预期。但是，虽然7月投资和工业生产数据低于预期，但投资驱动的重工业增加值增速显著上升。综合来看，经济复苏趋势没有发生变化；流动性方面，预计全年新增信贷10万亿，下半年约2.5万亿。其中，上半年1.7万亿票据三季度集中到期，大部分可能转化为中长期贷款，如果加上这部分票据，7月3500亿的信贷投放是属于合理水平；公开市场操作工具利率升速同步减缓，无疑暗示历时一个半月微调后，货币市场利率体系有望进入一个新的稳定时期。储蓄活化和外资流入从中性向正向因素转变。M1，M2 数据再创新高，因此，流动性仍维持高位。”

　　景顺长城对《证券日报》表示，对政策面的担忧导致近期市场信心不足。央行重启1年央票和定向票据，包括实行窗口指导和更严格的资本监管要求等，表明政策在大基调不变的情况下，由过度宽松转向适度宽松。

　　他们认为，微调的直接目的是监管层希望控制银行风险，不会对流动性状况造成实质性影响。

　　“由于前期涨幅过大加上政策的细微变化市场出现调整，我们认为短期还会以调整震荡为主，在经济复苏、通胀预期趋势不变的情况下，企业盈利水平在今年下半年及明年大幅回升是大概率事件，下半年市场将保持震荡上行态势，企业盈利情况将成为支撑市场估值的主要动力。”