自08年市场大幅下跌以来，投资策略以及宏观经济趋势判断的准确性成为影响基金业绩的重要因素，随着市场的逐步发展，宏观和策略的判断得到了众多基金的重视。这与以往的重选股、轻宏观的投资理念有了很大的改观，应该说，熊市风险警示了基金管理者，也推动了基金投资理念的进步。

　　近期大摩华鑫基金推出的大摩领先优势就是这类基金的代表。而随着近期市场震荡的加剧，对后期宏观走势的判断和市场策略的重要性再度被提高。当然，这也对基金的投资能力也提出了较高的要求，也使得这类注重策略、操作灵活的基金备受关注。

　　精选个股+前瞻性策略

　　大摩领先优势是大摩华鑫旗下第3只股票基金，与以往的行业投资为主不同，领先优势最大的特点即在于基金投资理念和策略对当前震荡市场的适应性。华鑫旗下的老基金，大摩基础和大摩资源是两只投资于基础设施行业和资源行业的行业投资基金。在投资理念更注重行业的持续增长，而在策略上则更偏重于对相应行业的投资。而大摩优势领先在投资理念上更注重分享中国整个经济主体发展所带来的收益，并且对策略的灵活性、前瞻性都提出了较高的要求。

　　具体而言，大摩领先优势的策略是在保证精选个股的基础上，同时注重基金的宏观研判能力和策略灵活性。其中股票投资采取“自下而上”为主的投资策略，主要投资于具有持续领先增长能力和估值优势的上市公司股票。在策略上，通过定量与定性相结合、相对与绝对相结合、横向与纵向相结合的评价系统和定价体系，实现股票优选与投资组合的动态调整，同时增强宏观策略的前瞻性，这一点给予大摩优势领先更大的操作灵活性，有利于基金经理投资能力的充分发挥。

　　明星基金经理业绩可期

　　大摩领先优势拟定基金经理项志群，也是大摩基金的投资总监，投资经验丰富，具有较强的投资能力。其中该基金经理在07年2月前曾任封闭式基金基金久富，创造了较佳的投资业绩，其所任基金长期排名位于封闭式基金前列。而在07年初基金转为长城久富后，该基金更是保持了稳定的业绩增长。另外在投资历程上，该基金经理具有丰富的基金投资、管理经验，在大成、长城等基金公司都曾任职。

　　强调宏观策略的前瞻性和灵活的组合调整是该基金经理的重要投资经验，大摩领先优势从产品设计上基本上就是为其量身定做的。而对宏观策略的强调也是下一阶段市场投资的重要竞争点。当前市场在强势反弹之后，市场的内在修复需求与实体经济的走势都成为影响股指走向的重要因素，只有正确把握了市场变化的契机，才能赢得市场机会，获取相应的超额收益。在这一方面，我们看好大摩优势基金经理的投资潜力。

　　大摩新锐-大摩领先优势

　　大摩领先优势是大摩系基金的产品设计上的重大革新，即从以往单纯的行业投资基金向灵活的综合投资型基金转型。就大摩系的行业基金来看，基金严格遵循行业投资策略，对基础行业和能源采掘行业具有绝对的偏向性，但是从实际投资效果来看，两只基金的历史业绩都少有特别突出的时候，整体业绩也表现一般。应该说，严格的行业投资一定程度上限制了基金对市场的灵活操作，也使得基金业绩一直难以突破。而大摩优势的推出，从理念到策略、再到基金经理，都为该基金注入较多的心思，未来业绩有望获得突破。

　　大摩领先优势投资策略适应当前震荡市场，在未来市场具有一定的成长性。这一点在第一部分已经有所说明。另外，大摩基金作为小型灵活基金，震荡市对这类基金也是较好的市场机会。对于投资者而言，虽然该基金具有一定的市场适应性，但是仍是股票型的高风险系数基金，因此投资者在投资策略上还需保持谨慎。

　　表1：基金简介

　　基金名称

　　大摩领先优势

　　资产配置比例

　　目标资产配置比例为：股票：60%-95%；债券：5%-40%；现金或到期日在一年内的政府债券不低于5%。

　　投资特点

　　“自下而上”为主的投资策略，注重股票优选与投资组合的动态调整；加强策略前瞻性判断。

　　业绩基准

　　沪深300指数收益率×80%＋中债综合指数收益率×20%

　　基金公司

　　摩根华鑫基金

　　基金经理

　　项志群

　　表1、项志群在职期间基金久富的历史业绩

　　基金名称

　　近一年净值增长率

　　近两年净值增长率

　　近一年相对同类型

　　近两年相对同类型

　　近两年排名

　　近一年同类型排名

　　近两年同类型排名

　　06年年度回报

　　排名

　　基金久富

　　142.76%

　　182.29%

　　18.63%

　　30.71%

　　10/53

　　6/53

　　10/53

　　127.50%

　　2/53

　　数据来源：德胜基金研究中心

　　数据截止日期：07年2月12日