嘉实中国基金投资者信心指数

　　2009年8月月度分析报告

　　2009年8月嘉实中国基金投资者信心指数分值为54.87，较上月大幅度降低，跌破60大关，是自嘉实中国基金投资者信心指数开始发布以来最低分值，反映出伴随着市场的低迷我国基金投资者信心的低落。

从问卷调查的结果来看，分值为57.86，为自嘉实中国基金投资者信心指数发布以来的最低点，表明受到近期市场暴跌影响，受访者对市场未来短期走势持悲观态度，对投资基金信心也有显著下降，同时也还保持前期对物价水平的忧虑但是对整体宏观经济还保持乐观看法。从市场数据的分析结果来看，分值为51.89，较前两个月骤然下降，表明在8月股指震荡下行过程中，投资者出现信心急转直下，其中在基金开户数，申购赎回等指标上表现出明显悲观情绪，而基金仓位的指标却是相对稳定。

　　细分的投资者信心指数为：宏观经济环境53.01，与上期相比有小幅下降，表明尽管近期市场表现较差，但投资者依旧对宏观经济持有长期乐观看法；中国股市走向57.58，是自嘉实中国基金信心指数发布以来的最低点位，表明基金投资人短期内对投资股市的信心受市场大幅下挫影响有较前期有所的下降；投资基金意向分值62.98，虽然依旧保持高位但是相对前期有较为明显降低，表明受到市场短期下调影响，受访者对购买基金意愿也相应降低。

　　宏观经济环境问卷调查

　　中国的PMI指数在本月继续上升，并连续六个月处于景气点之上表明了中国经济回升势头较稳，同时本月国家统计局发布了一系列宏观经济数据，中国人民银行发布了金融数据，海关总署发布了进出口数据表明虽然下半年投资增速将低于上半年但仍然保持在30%左右的高位，其对经济的带动作用不仅将继续体现而且将体现得更加充分，加上4季度物价回升以及出口回暖，下半年GDP增速进一步向上的趋势非常明朗。7月份CPI为-1.8%，创下今年的新低，但市场预计从8月份开始，CPI将调头向上。本期受访者虽然受到股市大幅下跌的影响但是对宏观经济还是保持相对乐观看法，同时受访者还是延续了对物价水平的担忧。

　　中国股市走向问卷调查

　　8月，股票市场结束今年前7个月单边上扬格局，迎来今年以来股市资金单月累计最大净流出。上证指数报收于2799.48点，较上月跌幅高达782.38点，月度跌幅为21.84%，成交额为3.32万亿元，成交量为2890.69亿股;深圳成指报收于10585.09点，下跌3085.63点，月度跌幅为22.57%，成交额为4709.47亿元，成交量为257.61亿股。同期沪深300指数跌幅24.22%。

　　股市在8月出现结构性调整，并于8月31日创下自2008年6月10日以来的单日最大跌幅，这在很大程度上动摇了投资者的信心。这也从问卷调查的结果中得到了很好的体现。由于受访者对于股市的上涨信心大幅下降，市场恐慌情绪加剧，使得相对前两期受访者，本期受访者对中国股市的表现持保守观望态度，投资股市的意愿创下自发布信心指数以来的最低点。

　　投资基金意愿问卷调查

　　从基金市场来看，各类型基金在8月收益受挫。在市场表现出明显震荡调整的格局下，指数型基金受到重挫，各主动偏股型基金收益亦欠佳。但是，本月新基金发行依旧延续了前期喜人成绩。8月公告成立的9只基金合计募资额达到483.76亿，另有10只基金在8月开始认购，其中包含5只指数型基金。

　　基金市场的情况在我们的调查结果也得以体现。尽管由于市场因素使得受访者投资基金的意愿在一定程度上有所降低，但通过新基金募集及发行盛况可以看出，受访者投资基金的意愿仍较为强烈，这也表现出在经历了市场的牛熊交替后，受访者对于基金这一专业理财工具的信赖。

　　股票型和混合型基金平均仓位

　　采用联合证券每周的基金仓位监测数据，并且对当月每周的仓位取平均作为该月的仓位数据。历史的股票型和混合型基金平均仓位柱状图如下，我们可以看到，相比7月份的仓位水平，8月份基金仓位基本保持一致，仍维持在较高水平，反映基金整体对于后市仍抱有较为乐观的看法。

　　结论

　　2009年8月，受市场短期大幅下跌影响，嘉实中国基金投资者信心指数下降明显，创自发布以来最低值，虽然保持了小幅乐观但趋近于50分位的中性情绪。可见中国基金投资者的情绪受市场影响大，特别是在基金开户数和基金申赎数等指标随市场波动上较前期有大幅下跌。

　　本月公布的一系列宏观数据表明，我国经济回升势头较稳，保持稳步向上的趋势，本期受访者虽然受市场影响但是对宏观经济还是维持了前期相同的乐观看法，同时还是表现出对物价水平的担忧。

　　受本月市场大幅下跌的影响，受访者对投资的意愿较前期有较明显下滑，也表明大多数投资者还是受短期市场波动影响较大没有确立长期投资的理念。