全球经济成长性已经明确

　　从成长来讲，其实跟刚才陈院长讲的一样，我们认为全球的成长其实现在是非常明确了，而且是相对来讲比较强的。

红线是实实在在的经济指标，黄的是一系列指标的预测指标，所以就是说我们通过领先的指标预测下一步红线怎么样走法，从这个图上来看，我们对成长的预测来讲，我们是领先6个月的指标来讲，下一步很明显全球的发达国家经济增长是要掉头向上。这个是比较明确的经济反转，另外从整个市场的信心来讲，大家也可以看到，整个商业世界的信心调查，从采购指数来看，完全是V字型的反弹。另外，箫条周期反转的时候，箫条的时候会大量减少他们的库存，但是在复苏的时候一定要补苦孙，这张图黄线显示的是什么呢？是说新增定单减去库存差距表现什么样，大家可以看到从过去60年代到现在，已经到了一个相当的阶段，新增定单差距很大，工业增长非常强劲，意味着红线会很强硬的往上走，另外市场信心恢复了很多，从银行间的互相贷款息差来看，完全恢复到非常低的水平，至少非常平稳。其实我们今天做的这件事儿，刺激经济这件事儿，跟30年代左右美国经济大萧条刺激的手法其实非常像，当时也是说因为过渡的消费信贷膨胀，导致了资产泡沫的增长、股市的增长，最后这个东西破灭之后，很高的失业率，解决的方法也就是说，最后的解决方法就是大量的美元贬值跟黄金脱钩，实际上把美元贬值，把银行重新建立起来，其中最核心的就是美元贬值，美元贬值解决了99%的问题，从市场来讲，大家可以看到其实年代这一次市场从下跌到反转，以及2000点左右的下跌和反转，都是非常强劲的，而我们这一次的确反弹了很多，但是我们这次是蓝线跟黄线、红线比，跟那两次的反转还差了很多，还有很多空间。但是大家会问，现在趋势这么好，风险到底是什么？两个非常大的风险，一个就是你的复苏是不是真的复苏，还就是一个人工的复苏，这个就牵扯到美国的消费者是不是把他们的存款、贮蓄率提高，真的提高储蓄率的话，复苏可能就没有那么快，就会反转。这是一个潜在的风险，还有一个潜在的风险，用了这么多钱之后，那就促进了通货膨胀的危险。这两个危险是有可能出现的，这两个风险一旦正式出现的话，对整个金融市场的打击是非常大。我们看一下这两个风险目前这个阶段是不是非常不确定的阶段，还是说目前不是一个非常显著的，我们目前还可以观察的，不用把它当回事儿的风险。从复苏来讲，消费者的消费能力跟它的收入有关，大家知道美国现在失业率非常高，也处于历史的高点之一，如果美国消费者可以消费的话，那他的失业率一定会下降，我们要预测一下它的失业率会不会下降。我们用了大量的数据研究之后，我们觉得美国的失业率跟我们股票和债券比较的指标，它是非常联系紧密的，也就是说黄线的指标是有一定的领先性。从这个角度看，黄线实际上是已经反弹了，已经预测了如果我们理论是对的，美国的失业率也会逐渐的下落。另外，从美国人消费能力来讲，消费能力跟可支出的收入相关，可支出的收入跟他整个资产大小相关，所以如果美国能有力的把资产泡沫往上推一下的话，实际上美国消费信心又回来了，目前资产里面占很大比重的股票已经回来了很多，房子会不会逐渐的房价提高，增加他们的财富，我们估计有这种可能趋势。

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